宏观与市场情绪
美联储不急着降息；美股在财报季走弱。日元与美国利率也因日本政策预期而被重新定价。
- 美联储主席鲍威尔刚放出了经济利好，却给特朗普泼了一盆冷水：鲍威尔称就业与消费仍有韧性、通胀仍偏高，暗示不必急于降息；市场虽仍押注年内降息，但路径更看数据。
- 财报季美股走低，道指暴跌近600点：投资者情绪持续低迷，“贪婪指数”仍陷“恐惧”区间：道指单日大跌近600点，软件股连续多日走弱，风险偏好降温。
- 特朗普支持高市早苗或将为强美元“煽风点火”，触发逆向套利交易并重塑全球收益率格局：美元兑日元逼近关键区间；市场关注日本央行正常化对日债收益率的推升，以及可能带来的资金回流与美债收益率上行压力。
科技巨头财报与 AI 资本开支
AI 仍在加速烧钱，但巨头用“订单与变现”来解释：云、广告、AI 基础设施继续扩张。
- Alphabet 财报再传捷报：云业务营收暴增 48%：2025年收入首次破4000亿美元；云业务Q4同比+48%，年化超700亿美元，订单环比+55%。2026年资本开支预计1750亿–1850亿美元，重押AI算力与云基础设施。
- 亚马逊 (AMZN) 2025 年第四季度业绩电话会议纪要：Q4收入2134亿美元（同比+12%），AWS收入+24%至356亿美元、年化运行率1420亿美元；自研芯片与AI平台需求强，继续加大AI与基础设施投入，并推进低轨卫星项目商业化时间表。
软件与 AI：估值回撤与“幻灭期”讨论
市场开始从“讲故事”转向“看现金流与毛利率”，软件股与AI概念波动加大。
- 软件股遭遇25年来最惨烈抛售，丹·艾夫斯称微软与 Salesforce 正面临 AI 残酷洗牌：Wedbush认为抛售反映了对AI冲击的恐慌与估值重估，短期压制股价，但也提示市场正在重算“AI带来多少新增利润”。
- 曲终人散：AI 公司虚高估值背后的幻象破灭：指出AI公司估值偏高、收入结构不稳、毛利率偏低等问题；提醒投资者回到基本面，警惕“供应商-客户循环投资”推高估值的脆弱性。
金融机构与私募：AI 落地与募资高峰
华尔街把 AI 用在最费人工的流程上；私募募资继续创新高。
- 高盛引入 Anthropic 录用 AI 模型，力推会计与合规业务自动化：高盛用Claude开发自动化“AI代理”，用于交易核算、客户审核等流程；目标是提效与缩短处理时间，暂不认为会立刻带来大规模裁员。
- 私募市场再攀巅峰，KKR与TPG于2025年刷新募资历史纪录：KKR与TPG在2025年募资创纪录，显示私募资金仍在涌入；文章同时提到其组合对软件资产有一定配置。
监管与产业：太空、自动驾驶、特斯拉产品节奏
马斯克系与自动驾驶被推到更强监管聚光灯下；特斯拉继续为新车话题造势。
- 马斯克计划合并 SpaceX 与 xAI，估值或达 1.25 万亿美元：旨在降低财务风险，保住 IPO 时间表：报道称SpaceX以“约1.25万亿美元估值”收购xAI，意在降低债务与法律风险、优化税务，并为后续IPO节奏铺路。
- 伊丽莎白·沃伦与安迪·金施压五角大楼，要求调查 SpaceX 是否涉及中国投资：参议员要求国防部核查SpaceX是否存在未披露的中国资本持股，理由是其承接军方发射与Starlink的敏感角色。
- 参议员 Ed Markey 警告称 Waymo 雇佣八千英里外的人员“引导”自动驾驶汽车：“这令我们不寒而栗”：参议员质疑Waymo使用海外远程人员协助车辆运行的合规与安全边界，自动驾驶“远程接管/辅助”问题再度升温。
- 特斯拉提交新商标申请，马斯克再次点燃 Roadster 车型热度：特斯拉为Roadster提交新商标申请，马斯克称计划2026年4月推出；市场关注其兑现节奏与产品线更新。
消费零售：沃尔玛破万亿与传统百货收缩
零售两极分化更明显：强者继续拿走份额，弱者靠关店与现金流稳住股东回报。
- 沃尔玛市值突破万亿美元：押注高收入客群成关键：沃尔玛市值站上1万亿美元，电商与数字化（含AI购物体验）带动增长，同时吸引更多高收入家庭，提升市场对其长期增长预期。
- 门店大规模关闭，Macy's 的股息还稳吗？：梅西百货继续关店瘦身，但仍维持派息；市场焦点在“自由现金流能否同时覆盖转型投入与股息”。
加密与黄金类产品：避险与波动并存
比特币情绪降温、波动加大；黄金ETF的选择更像“费率 vs 规模”的取舍。
- 本月比特币底在哪里？预测市场看跌至关键水位，迈克尔·贝里直言：此价位将令矿工“破产”：比特币一个月跌近30%，预测市场押注继续下探；市场同时讨论矿工在更低价位下的生存压力。
- GLD 金价锚定更稳，IAU 入场门槛更低：两只实物黄金ETF都跟踪金价；IAU费率更低、适合长期持有，GLD规模更大、流动性更强，差异主要在成本与体量。