前总统特朗普对格陵兰岛的强硬言论引发了与欧美盟友的信任危机，导致美元价值下跌约3%，动摇了市场对美国经济领导地位的信心。尽管股市在他的言论缓和后迅速反弹，但美元的持续疲软揭示了投资者对美国经济政策和外交关系不确定性的深层担忧。美国依赖外国投资来支撑其庞大的债务和财政赤字，而特朗普政府不可预测的行事风格正逐步侵蚀全球对美元的信任，尽管短期内因缺乏可行的替代资产，美元的主导地位尚未受到实质性挑战。
一场信任危机
特朗普政府的言行正在引发盟友的深刻不信任。康奈尔大学经济学家埃斯瓦尔·普拉萨德指出，欧洲人愈发感到，无论在军事、经济还是其他重大问题上，美国已不再是一个可靠的盟友。这种信任的破裂在金融市场引发了立竿见见的反应，直接对美元的全球主导地位提出了疑问。
- 起因： 特朗普威胁对反对其格陵兰主张的欧洲国家征收关税。
- 市场反应： 股市应声下跌，美元汇率也随之下滑。
- 后续发展： 尽管特朗普随后撤回威胁，股市迅速回升，但美元的价值却持续走低。
股市反弹，但美元持续走弱
虽然华尔街普遍认为市场能遏制特朗普最极端的冲动，但外汇市场的反应揭示了更深层次的担忧。与受人工智能热潮驱动的股市不同，美元的持续下跌反映出根本性的信任问题。
国际经济学家布拉德·塞特瑟表示：“唯一的新情况是，美国总统对一个北约盟友发出了军事威胁，并威胁对其他作为美国主要债权国的盟友征收新关税。一位反复无常的美国总统触发了这一切。”
这种由政治不确定性而非经济基本面驱动的货币贬值，表明投资者开始重新评估持有美元资产的风险。
信任是美元的基石
几十年来，美元的“过高特权”使其能以低成本吸引大量外国资金，以支撑美国的贸易和预算双赤字。欧洲目前是美国最大的投资者，持有约八万亿美元的美国股票和债券。然而，这种依赖关系正面临考验。
德意志银行全球外汇研究主管乔治·萨拉维洛斯向客户指出：
“在一个西方联盟的地缘经济稳定性受到生存性破坏的环境中，不清楚为什么欧洲人会像以前一样愿意扮演这个角色（为美国赤字融资）。”
对于一个背负超过三十万亿美元债务的国家来说，任何关于外国投资者可能停止购买其资产的迹象都必须被严肃对待。特朗普的行为正在侵蚀支撑美元霸权的经济和政府信任。
贬值的美元：意外还是目标？
有理由相信，特朗普政府实际上乐于看到美元贬值。
- 出口优势： 弱势美元能让美国出口商品在国际上更具竞争力，有助于减少贸易逆差。
- 特朗普的言论： 他曾公开表示，弱势美元“很棒”，并回忆自己过去如何与希望本币贬值的国家“斗争”。
- 国内影响： 缺点是，美国人出国旅行的成本会增加，进口商品的价格也会因关税和汇率双重影响而上涨。
这种政策倾向进一步加剧了外国投资者的不安，他们担心美国可能会为了自身利益而主动削弱美元价值。
美元的未来：风险与现实
尽管美元走弱带来了风险，但其全球主导地位短期内难以被撼动。主要原因在于缺乏可行的替代品。
- 美国经济的相对优势： 自2008年金融危机以来，美国经济增长速度超过了其他主要发达经济体。
- 缺乏替代资产： 对于管理着数百亿甚至数千亿美元的投资者来说，市场上没有其他资产能够像美国国债那样提供同等的规模、流动性和安全性。
- 黄金： 波动性大，且不产生收益。
- 比特币： 表现得更像风险资产，而非避风港。
- 欧洲债券： 市场仍然分散。
- 中国债券： 存在显著的地缘政治风险。
最终，美元的霸权地位取决于美国的经济实力和对美国政府的信任。前者依然稳固，但后者正在被特朗普政府的行为逐渐侵蚀。