近期，两家投资管理公司都减持了同一只超短期国债ETF——Vanguard 0-3 Month Treasury Bill ETF (VBIL)，但其背后的动机却截然不同，反映出当前市场环境下投资者迥异的风险偏好。科罗拉多州的 Jim Saulnier & Associates 公司出售了约582万美元的VBIL份额，这更像是一次对现金头寸的微调，其投资组合中仍保留了超过5%的现金类资产作为缓冲。相比之下，Focused Wealth Management 则近乎清仓，抛售了约2266万美元的VBIL，将其在该资产的占比从2.48%骤降至0.07%。这一举动表明，该公司正将资金从安全的“现金停车场”转移至股票等风险更高、增长潜力也更大的资产中，以期在上涨的市场中获取更高回报。
要点
- 1策略微调：Jim Saulnier & Associates 卖出约600万美元的VBIL，但仍将其作为重要的现金替代品，持仓占其资产的5.55%。
- 2战略转移：Focused Wealth Management 大幅抛售约2300万美元的VBIL，持仓比例降至几乎为零的0.07%，显示其风险偏好提升，资金正流向股市。
- 3资产属性：VBIL 是一只追踪超短期美国国债的ETF，风险极低，流动性高，主要用于资本保值和现金管理，而非追求高增长。
视角
Jim Saulnier & Associates
此次减持是对流动性的精细调整，而非完全放弃现金。该公司依然保留了相当规模的短期国债头寸，以支持其多元化的投资策略，并维持一个有意义的财务缓冲。这是一种审慎的资产管理行为。
Focused Wealth Management
随着股市创下新高，这次大规模抛售显示出资本的流向。当风险偏好上升时，用于停放资金的超短期国债变得不那么吸引人。资金被重新部署到更能创造回报的股票和中期债券中。