Cavco 财报解读：增长、收购与关税挑战并存

Cavco Industries 近期财务表现强劲，实现了显著的收入和利润增长。公司通过提升工厂效率、成功收购并整合 American Homestar，扩大了其市场版图和零售网络。目前，公司工厂利用率已提升至约 75%，财务服务部门也成功扭亏为盈，显示出健康的运营状态。尽管如此，公司也面临着明确的挑战。美国东南部市场需求有所放缓，与北部市场的强劲增长形成对比。更重要的是，加拿大木材关税的大幅上涨给成本带来了巨大压力，其未来对盈利能力的具体影响仍充满不确定性。管理层正通过调整生产和优化产品组合来应对这些变化，同时继续通过股票回购和投资现代化技术来为股东创造价值。

要点

• 1财务增长强劲：第二财季收入达 5.565亿美元，同比增长9.7%；净利润增至5240万美元，显示出稳健的盈利能力。
• 2运营效率提升：工厂产能利用率从去年同期的 60%-70% 提升至约 75%，反映出生产效率的显著改善和市场需求的恢复。
• 3战略收购完成：成功收购 American Homestar，增加了两家工厂和约20家零售店，扩大了在德克萨斯等关键市场的业务版图。
• 4财务服务扭亏为盈：该部门从去年亏损转为实现 800万美元 的盈利，主要得益于保险业务的承保和理赔管理优化。
• 5关税成本风险：加拿大木材关税从 14.5% 大幅上调至 35%，并额外增加 10%，对生产成本构成重大压力，未来影响尚待观察。

总体来看，Cavco 在保持增长的同时，也在积极应对外部环境的变化。公司的策略重心在于平衡区域市场差异、消化收购带来的协同效应，并谨慎管理由关税引发的成本风险。

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