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Standex转型之路：战略收购与高增长市场双轮驱动
Standex International 正经历一场深刻的转型，其核心驱动力是对高增长市场的战略聚焦以及一系列成功的收购。其中，对 Amran/Narayan 集团（现已更名为 Standex Electronics Grid）的收购尤为关键，这笔交易不仅显著增强了公司在电气化和电网现代化领域的实力，也带来了极为可观的收入和利润贡献。凭借这一新引擎，加上在国防、太空和新能源等领域的持续渗透，公司正从一家传统的工业制造商，转变为一家在多个快速增长领域拥有强大竞争力的企业。尽管部分传统业务板块如雕刻和科学面临市场挑战，但公司通过新产品开发和卓越的运营管理，实现了创纪录的利润率和稳健的财务表现。管理层对未来充满信心，并明确了到 2028 财年的宏伟增长目标，显示出公司已为下一阶段的发展做好了充分准备。
要点
- 1营收与利润双增长：通过战略收购和有机增长，公司总收入实现显著提升，调整后营业利润率和毛利率均创下历史新高。
- 2核心业务驱动：“快速增长市场”销售额预计将超过 2.7 亿美元，同比增长约 45%，成为增长的主要引擎。新产品销售同样表现强劲，预计将贡献约 3% 的增量销售额。
- 3电网业务表现卓越：收购的 Amran/Narayan 集团（现 Standex Electronics Grid）业绩远超预期，年增长率预计超过 20%，其高利润率极大地提升了公司整体盈利能力。
- 4订单与财务稳健：公司季度订单创历史新高，显示出强劲的市场需求。同时，公司积极偿还债务，净负债率持续下降，财务状况健康。
视角
CEO — David Dunbar
我们为打造增长引擎所做的多年努力，如今已在营收上得到体现。新产品和快速增长市场正在克服其他通用工业市场的疲软。我们内部充满能量，可以感受到这种转变。我们打造的引擎已经就绪，现在正开始展现它的真正实力。
CFO — Ademir Sarcevic
我们的首要任务是偿还债务。我们是一家现金流非常好的公司，将继续专注于有机增长投资和偿还债务。我们预计杠杆率将在本财年继续下降，这为未来的收购或其他资本配置创造了条件。
“电网”业务的变革性影响
Standex 历史上最大的一笔收购——Amran/Narayan 集团，已成为公司转型的核心。该业务现已更名为 Standex Electronics Grid，专注于为电网现代化、数据中心和电气化提供关键的变压器产品。这次收购不仅将公司在快速增长市场的销售占比从 13% 提升至约 25%，更重要的是其惊人的盈利能力。
Amran/Narayan 集团的调整后 EBITDA 利润率超过 40%，其高利润率对 Standex 的整体财务状况产生了巨大的积极影响，推动公司调整后营业利润率达到创纪录水平。
为支持强劲的全球需求，Standex 正在积极扩大产能，包括在克罗地亚建立新工厂以服务欧洲市场，并在墨西哥、美国休斯顿和印度进行扩张，计划在未来 3-5 年内将产能翻倍以上。
增长的双引擎：新市场与新产品
除了收购带来的飞跃，Standex 的有机增长主要依赖两大支柱：快速增长市场和新产品开发。公司将电网、商用航天、国防、电动汽车和可再生能源定义为快速增长市场，并围绕这些领域进行战略布局。这些市场的销售额预计将从 1.84 亿美元增长至超过 2.7 亿美元。与此同时，公司大力投入研发，新产品销售额同比增长超过 35%，成为另一个可靠的增长来源。管理层强调，这两大增长引擎的规模已经足够大，即使在传统工业市场疲软的情况下，也能推动公司整体向前发展。
Q&A
Q: Standex 面临哪些主要挑战？
A: 公司也面临一些挑战。科学部门的业务受到了美国国立卫生研究院（NIH）资金削减的影响，导致来自学术和研究机构的需求下降。此外，雕刻部门和特种解决方案部门也因北美和欧洲汽车等终端市场的普遍疲软而面临压力。公司正在通过重组和提高生产效率来应对这些挑战。
Q: 公司如何应对关税和供应链风险？
A: 公司超过 85% 的产品在销售地所在区域生产，这天然地降低了贸易风险。从中国进口的原材料仅占总销货成本的约 6%。对于受影响的部分，公司通过提价、提高生产率和优化供应链（寻找替代来源）等方式来减轻关税影响，展现了强大的风险管理能力。
时间线
关键发展历程
- 1
2024年10月
宣布以 4.62 亿美元收购 Amran/Narayan 集团，这是公司历史上最大的一笔收购。
- 2
2025年5月
完成对 McStarlite 的收购，增强了工程技术部门在航空航天领域的实力，并宣布在欧洲建立新的生产基地。
- 3
2025年8月
公司实现创纪录的调整后营业利润率，并宣布在克罗地亚建立新工厂，以服务欧洲电网市场。
- 4
2025年10月
季度订单创历史新高，将 Amran/Narayan 集团正式更名为 Standex Electronics Grid，并上调全年收入预期。
- 5
2026年1月
公司重申强劲增长指引，并计划在未来 3-5 年内将电网业务产能翻倍，以满足全球市场的旺盛需求。
总而言之，Standex 通过一系列果断的战略举措，成功地将业务重心转移到更具活力和更高利润的领域。公司不仅在财务上取得了优异的成绩，更重要的是，为未来的可持续增长奠定了坚实的基础。随着产能的不断扩张和在新兴市场的持续深耕，Standex 正朝着其 2028 财年销售额超过 11.5 亿美元、调整后营业利润率超过 23% 的长期目标稳步迈进。
来源
 | Standex (SXI) 2026 财年第二季度业绩电话会议纪要 |
| Standex (SXI) 2025 财年第四季度业绩电话会议纪要 |
| Standex (SXI) 2026 财年第一季度业绩电话会议纪要 |
| Standex (SXI) 2025 财年第三季度业绩电话会议纪要 |
| Standex (SXI) 2025 财年第一季度业绩电话会议纪要 |