Synth Daily
苹果业绩创纪录，但 AI 战略引发市场担忧
苹果公司公布了创纪录的财季报告，2026财年第一季度收入高达 1438亿美元，同比增长16%，是自2021年以来的最快增速。iPhone 17系列的需求被形容为“惊人”，推动iPhone业务收入增长23%，尤其是在大中华区市场，销售额飙升了38%。消费者对高端机型的偏爱也使得公司毛利率提升至48.1%的强劲水平。然而，尽管财务数据光鲜，市场对苹果的未来仍存疑虑。公司在人工智能（AI）领域的战略显得模糊不清，新宣布的与谷歌合作开发下一代AI模型的计划，被外界解读为自身技术研发落后的信号。这种矛盾导致苹果股价在财报发布后反应平淡，显示出投资者对其在未来AI竞赛中竞争力的担忧。
要点
- 1创纪录营收：季度总收入达1438亿美元，同比增长16%，净利润达421亿美元，双双创下历史新高。
- 2iPhone需求强劲：iPhone业务收入增长23%，全球各地区销量均创纪录，尤其在中国市场表现突出，季度销量创历史新高。
- 3利润率提升：由于更多用户选择iPhone Pro等高端机型，公司整体毛利率上升至48.1%，超出市场预期。
- 4AI战略存疑：尽管业绩出色，但苹果在AI领域的战略模糊，并宣布与谷歌合作，引发市场对其自主研发能力和未来竞争力的担忧。
从不同角度看，这次财报揭示了苹果的优势与挑战。
视角
财报数据
总营收1438亿美元（增16%），iPhone营收853亿美元（增23%），服务营收300亿美元（增14%），大中华区营收增长38%。各项核心指标均表现强劲，远超分析师预期。
公司高管 (蒂姆·库克)
苹果CEO蒂姆·库克称这是一个“创纪录的季度”，iPhone的需求“简直惊人”，并在全球每个地区都创下了历史记录。他对公司在产品创新和市场拓展方面的表现感到自豪。
市场分析 (Fortune)
分析认为，尽管财报耀眼，展现了苹果卓越的供应链管理能力，但其在AI领域的愿景“惊人地少”。与谷歌的合作被视为承认内部AI开发遇到困难，这使得市场对其未来增长的信心不足。
商业表现
苹果本季度的商业表现堪称典范，再次证明了其在全球消费电子市场无与伦比的统治力。特别是在关键的大中华区市场，公司实现了38%的惊人增长，扭转了此前销售疲软的局面，iPhone成为中国城市最畅销的智能手机。此外，在印度等新兴市场，苹果也取得了创纪录的收入，新用户增长显著。强劲的销售势头也带来了供应链压力，库克承认，用于新款iPhone的先进3纳米芯片目前供应受限。
强劲的业绩不仅体现在销售额上，高达48.1%的毛利率和539亿美元的运营现金流，都显示出公司强大的盈利能力和运营效率。
争议焦点：人工智能战略
与亮眼的财务数据形成鲜明对比的是，苹果在人工智能领域的布局显得步履蹒跚。在财报会议上，当被问及AI战略时，高管的回答含糊其辞，未能给出明确的路线图。最新宣布的与谷歌合作开发下一代基础模型以增强Siri和“苹果智能”（Apple Intelligence）功能的举动，更被市场普遍视为一个信号：苹果在自研大模型方面可能已经落后。
有评论指出，苹果在过去几年承诺的AI功能多次推迟，此次依赖竞争对手的技术，暴露了其在这一关键领域的“尴尬窘境”，也让投资者怀疑其能否在未来的AI时代保持领先。
Q&A
Q: 为什么苹果的利润率如此之高，尤其是在零部件成本上涨的情况下？
A: 主要有两个原因。首先是产品组合的优化，更多消费者购买了价格更高、利润也更高的iPhone Pro和Pro Max机型。其次是规模效应，巨大的销量摊薄了固定成本。尽管面临内存芯片等成本上涨的压力，但有利的产品组合和强大的议价能力帮助苹果维持了超高的利润水平。
Q: 苹果面临哪些主要风险？
A: 苹果高管指出了两个主要挑战。第一是供应链限制，由于iPhone 17需求远超预期，导致生产所需的先进3纳米芯片产能不足。第二是成本压力，内存等关键零部件的市场价格正在显著上涨，可能对未来的毛利率造成影响。
你知道吗？
根据苹果公布的最新数据，其全球活跃设备（包括iPhone、iPad、Mac和Apple Watch等）的总数已经超过了 25亿台。这个庞大的生态系统是苹果服务业务持续增长的坚实基础，也是其推广新功能和维持用户忠诚度的核心优势。
来源
 | 苹果季度营收创纪录，iPhone 需求“惊人” |
| 苹果 AAPL 2026 财年第一季度财报电话会议实录 |
 | 苹果第一季度业绩大爆发，既彰显了其无可撼动的统治力，也揭示了其在 AI 领域的掉队窘境 |