在即将发布的财报前，知名投资人 Cathie Wood 减持了部分 Meta 股票，引发市场关注。Meta 的核心广告业务依然表现强劲，但其元宇宙部门 Reality Labs 持续的巨额亏损以及为发展人工智能（AI）而不断攀升的资本支出，为公司前景增添了不确定性。投资者正密切关注管理层对于未来开支和 AI 投入的指引，以判断其能否将高昂的投入转化为实际的广告业务增长。尽管存在这些担忧，华尔街分析师普遍对 Meta 持乐观态度，认为其股价仍有上涨空间，但短期波动风险不容忽视。
要点
- 1投资人动向：Cathie Wood 的 ARK 基金在 Meta 财报发布前出售了价值约 800 万美元的股票，同时增持了其他 AI 和加密相关公司的股份。
- 2业务喜忧参半：公司核心的广告业务（Family of Apps）盈利能力强劲，但负责元宇宙的 Reality Labs 部门持续亏损，并计划裁员。
- 3高昂的资本支出：Meta 预计 2025 年资本支出将增至 700-720 亿美元，并暗示 2026 年的支出将“显著更大”，这成为投资者的主要担忧。
- 4分析师观点：尽管存在开支忧虑，多数华尔街分析师仍维持“买入”评级，认为 AI 投资有望提振广告业务，并预测股价有约 24% 的上涨潜力。
争议焦点
当前市场对 Meta 最大的疑虑集中在其庞大的资本支出与盈利能力之间的平衡。一方面，公司为构建 AI 基础设施投入巨资，另一方面，其 Reality Labs 部门的亏损仍在扩大。这种“烧钱”模式让部分投资者感到不安。
管理层已发出明确信号，预计 2026 年的资本支出美元增长将“显著更大”，并警告投资者，在回报显现之前，基础设施建设可能会加速。
在第三季度，Reality Labs 部门的运营亏损高达 44.3 亿美元，这加剧了投资者对公司资源配置效率的担忧。虽然 Meta 计划对该部门进行裁员以控制成本，但其长期盈利前景依然不明朗。
商业角度
尽管面临支出压力，Meta 的核心业务基本面依然坚实。公司的“应用家族”（Family of Apps）部门是其主要的利润来源，强大的广告引擎持续为公司创造可观的收入和利润。在第三季度，该部门创造了 249.7 亿美元的营业收入，充分证明了其在数字广告市场的统治地位。分析师认为，强大的用户增长和基于 AI 改进的广告投放技术，是支撑其销售额增长的关键驱动力。如果 Meta 能够证明 AI 投资正在转化为更强的广告表现，那么市场的担忧情绪可能会得到缓解。
视角
Redburn Atlantic
将评级上调至“买入”，并将目标价从 740 美元提高到 900 美元，认为其股价有超过 33% 的上涨空间。
美国银行 (Bank of America)
重申“买入”评级，认为投资者对 2026 年支出的焦虑已基本被市场消化。该行相信，稳健的广告基本面与 AI 驱动的增长潜力相结合，将成为股价的催化剂。
KeyBanc
维持“增持”评级，但将目标价从 875 美元下调至 835 美元，显示出在看好前景的同时也存有一丝谨慎。