Russell Investments 首席执行官 Zach Buchwald 分享了他从摩根士丹利到贝莱德的职业生涯如何塑造了他对金融安全的看法。他阐述了 Russell Investments 的核心业务，即通过开放架构为客户构建投资组合，并强调公司作为外包首席投资官（OCIO）领域的先驱。核心议题围绕日益严峻的退休保障挑战，即风险正从企业转向个人。Buchwald 认为，人工智能将深刻改变资产管理行业，私募市场在投资组合中的比重将继续增加，并倡导通过全国性计划鼓励年轻人尽早投资，以利用复利的力量。
职业道路与核心理念
Buchwald 的职业生涯始于雷曼兄弟和摩根士丹利，他形容当时的工作更侧重于市场套利。一个转折点是，一位老板称赞他“能嗅到钱的味道”，这让他反思自己想留下的职业遗产。
这次经历促使我重新思考职业方向。之后在贝莱德，我开始帮助政府和纳税人处理金融危机中的棘手问题，这彻底改变了我的视角。
这段经历让他深刻认识到，金融行业的最终目标是服务于个人，帮助他们实现财务安全。他将在贝莱德和摩根士丹利学到的经验带到了 Russell Investments，核心原则始终是：
- 一切都与客户有关：从客户的挑战和目标出发，提供咨询式服务，而不是简单地推销产品。
- ** anticipating 客户需求**：预测客户可能面临的挑战，并借鉴行业经验帮助他们规避风险。
Russell Investments 的运作模式
Russell Investments 拥有近 90 年的历史，是多个投资领域的创新者，包括指数编制、养老金投资咨询以及外包首席投资官（OCIO）模式。
公司的核心业务是为机构和零售客户构建和实施投资组合。其最大的特点是 完全开放的架构。
- 最佳管理人策略：公司从全球约 16,000 名管理人中进行筛选，最终与约 225 位顶尖管理人合作，利用他们的策略构建投资组合。
- 不依赖内部产品：与许多竞争对手不同，Russell 的投资组合中超过 80% 的资产由第三方管理人管理，确保选择的唯一标准是客户利益。
- 全面的投资组合管理：除了管理人选择，公司还负责交易执行、对冲、风险管理和价值叠加等实施层面，这些都能为客户创造额外价值。
退休保障：一场正在转移的危机
Buchwald 强调，金融安全，尤其是退休保障，是整个行业面临的核心挑战。一个巨大的结构性转变正在发生：
退休保障的风险已经从企业和政府（固定收益计划）转移到了个人（固定缴款计划）。
- 风险个人化：在过去，企业养老金（pension）是退休收入的主要来源。而如今，401(k) 计划成为主流，这意味着储蓄、投资和资金提取（寿命风险）的全部风险都由个人承担。
- 意识与准备不足：社会尚未完全意识到这一转变的严重性。许多人没有为承担这一责任做好准备，现有的体系也没有让个人能轻松地做出正确决策。
Russell 的使命正是帮助人们应对这一挑战，通过与企业合作优化退休计划，并为个人投资者提供易于理解的、低成本且多元化的投资方案。
科技与私募市场的未来
人工智能的应用
人工智能正在重塑资产管理行业，尽管目前仍处于早期阶段。
- 当前应用：主要集中在任务自动化，如填写 RFP、制作演示文稿和分析数百页的监管文件。
- 未来目标：真正的目标是利用 AI 产生投资洞见和优化管理人研究，从而直接提升投资业绩。Buchwald 认为，AI 的影响将遍及所有行业，就像互联网一样，这将创造巨大的价值。
私募市场的角色
私募市场在投资组合中的占比越来越高，目前约占 Russell 管理资产的 7%，并且这个比例预计将继续增长。
这是一个重要的回报来源和风险分散工具。对于富裕的个人和家庭来说，增加私募资产配置还有很大的空间。
然而，Buchwald 对将私募资产大规模引入普通工薪阶层的 401(k) 计划持谨慎态度。他认为需要特别关注几个问题：
- 投资的适当性。
- 资金的流动性（能否在需要时取回）。
- 费用的合理性。
公共政策：倡导全民早期投资
为了应对退休危机并普及投资教育，Buchwald 积极倡导一项全国性的计划：为每个在美国出生的孩子开设一个投资账户，并由政府注入一笔启动资金（例如 1000 美元）。
这项提议的根本目的是让投资变得 普遍化。它能让那些认为投资与自己无关的家庭接触到投资，并亲身体验 复利的强大力量。
这个想法最终被纳入立法。其长期目标不仅是资助大学教育，更是培养一代人对长期投资的理解和习惯，为他们未来的财务安全打下坚实基础。