近期，多家美国国防科技公司的股价经历了剧烈波动，揭示了该行业机遇与风险并存的现实。无人机制造商 AeroVironment 因一份关键军事合同被叫停而股价大跌，暴露了对固定价格合同的依赖风险。与此同时，老牌防务承包商 Booz Allen Hamilton 虽然盈利超预期，但销售额未达标且短期增长指标疲软，市场反应复杂。另一家热门公司 Kratos Defense 则因地缘政治因素和分析师的保守评级而股价受挫，其高昂的估值也引发了投资者的担忧。这些事件共同描绘了一幅图景：即使在军事开支增长的背景下，具体到每家公司的合同细节、财务表现和市场估值仍是决定其投资价值的关键。
要点
- 1合同风险：军事合同的变更或暂停是主要风险源。AeroVironment的股价暴跌直接源于其BADGER卫星项目被军方叫停，凸显了固定价格合同可能侵蚀利润的风险。
- 2估值过高：尽管增长迅速，但高估值是普遍担忧。Kratos和AeroVironment的市销率远高于行业平均水平，即使股价回调后，投资风险依然存在。
- 3业绩分化：财报表现直接影响股价。Booz Allen盈利超预期但销售未达标，其喜忧参半的财报展示了评估公司基本面的复杂性。
- 4外部影响：地缘政治和分析师评级是不可忽视的短期催化剂。Kratos的股价就受到了格陵兰争端和分析师下调目标价的双重打击。
视角
AeroVironment 股价动态
核心问题在于其BADGER卫星通信系统项目被美国军方暂停。由于合同是固定价格，任何因功能增加导致的成本超支都将由公司承担，可能严重损害其盈利能力。尽管过去一年股价大涨，但公司目前仍未盈利且估值偏高。
Booz Allen 财报分析
第三季度盈利强劲，远超分析师预期，但销售额却低于预期。更令人担忧的是，衡量未来收入的“书单比率”仅为0.3，暗示短期增长乏力。不过，其自由现金流表现出色，估值相对合理，获得了“持有”评级。
Kratos 市场反应
股价下跌主要受两方面影响：一是美欧之间围绕格陵兰岛的地缘政治争端，二是分析师给出了低于当前股价的目标价。虽然公司增长迅速，但其市销率超过14倍，估值被认为“极其昂贵”。