Synth Daily

英特尔股价暴跌：转型阵痛与市场疑虑

2026-01-23

英特尔最近的财报揭示了一个复杂局面：尽管第四季度盈利超出预期，但对下一季度的悲观预测和持续的供应链问题，导致其股价在一天内暴跌超过12%。这一事件给此前因政府支持和新任CEO而高涨的市场热情泼了一盆冷水。投资者开始担忧，在这场由人工智能（AI）驱动的半导体热潮中，英特尔的转型之路是否能跟上竞争对手的步伐。目前，市场普遍认为英特尔的股价已反映了过高期望，其真正的复苏需要更多时间和耐心，而其主要竞争对手AMD则在AI和数据中心领域表现强劲，赢得了更多投资者的青睐。

要点

1业绩喜忧参半：第四季度营收下降4%至137亿美元，但调整后每股收益0.15美元，好于预期。
2指引疲软：公司预计第一季度营收将同比下降4.7%，调整后每股收益为零，远低于市场预期，主要原因是供应链受限。
3市场反应剧烈：由于对未来的担忧超过了对当前业绩的肯定，英特尔股价在财报发布后暴跌超过12%。
4转型挑战：尽管有政府和行业巨头的投资支持，但英特尔的转型仍面临制造挑战和盈利压力，分析师预计未来几年收入仅为个位数增长。

视角

英特尔CEO, Lip-Bu Tan

“对于我们无法完全满足市场需求，我感到失望。我的团队和我正在不懈努力，以提高我们晶圆厂的效率和产量。”

英特尔CFO, David Zinsner

他承认公司存在供应限制，并警告称短缺问题可能会持续到2026年，这可能会限制公司在2026年的收入机会。

市场分析师观点

普遍将英特尔视为一个高风险的长期转型投资，而其竞争对手AMD则被看作是寻求人工智能和数据中心市场短期增长的更佳选择。

自选主题

核心挑战

英特尔的复苏之路面临两大核心障碍：供应链瓶颈和利润率压力。首先，尽管人工智能市场需求激增，但英特尔坦承无法生产足够的芯片来满足所有客户的需求，尤其是在关键的增长市场。这一供应短缺问题在第一季度尤为严重，给了竞争对手抢占市场份额的机会。其次，开发下一代制造工艺（如18A和14A）的巨额成本正在侵蚀公司的利润率。其调整后毛利率已从去年同期的42.1%下降至37.9%，预计这些成本将在未来持续对盈利能力构成压力。

这种期望与现实之间的差距，是导致股价大跌的根本原因。市场曾对英特尔的复苏寄予厚望，但财报显示，这条路比想象中更长、更坎坷。

竞争对手动态

在英特尔步履维艰的同时，其主要竞争对手AMD正处于强势地位。得益于其在人工智能加速器和数据中心解决方案方面的强劲需求，AMD的股价在过去一年中飙升超过100%，市值已达到4130亿美元，远超英特尔的2590亿美元。这种市值的巨大差距反映了投资者对两家公司未来增长轨迹的截然不同的看法。AMD被视为AI和数据中心热潮中的直接受益者和近期增长的首选，而英特尔则更像一个需要耐心和承担更高风险的长期赌注。AMD的MI300加速器正在AI市场获得关注，直接挑战英伟达的主导地位，这进一步巩固了其市场地位。