台湾半导体制造公司（TSMC），作为全球最大的芯片代工厂，正处在人工智能革命的中心。它是英伟达、苹果等几乎所有AI硬件巨头的关键制造伙伴。得益于AI芯片的旺盛需求，公司业绩增长迅猛，预计2026年营收将增长近30%，未来五年的复合年增长率有望达到25%。其毛利率也提升至62%，显示出强大的盈利能力。尽管增长潜力巨大，台积电的估值却相对温和，其市盈率仅为24倍，低于多数大型科技公司。这种增长与估值之间的差异，使其成为一个在AI浪潮中具备显著吸引力的长期投资标的，被视为一种稳健的“卖铲人”策略。
要点
- 1作为全球最大的芯片代工厂，为几乎所有AI硬件公司提供关键芯片，市场份额高达70%。
- 2财务增长强劲，预计2026年营收增长近30%，未来五年复合年增长率约25%。
- 3估值具备吸引力，其市盈率仅为24倍，低于多数大型科技同行，显示出较高的投资价值。
- 4其业绩是行业风向标，验证了AI基础设施建设是一个持续多年的大趋势。
台积电的成功不仅是自身的胜利，也为整个半导体产业链的合作伙伴带来了巨大的积极影响。从不同公司的视角来看，台积电的核心地位更加凸显。
视角
英伟达 (Nvidia) 视角
台积电的先进制造能力（如3纳米和5纳米工艺）和产能扩张，是其将海量GPU订单快速转化为实际收入的关键保障，直接关系到英伟达能否满足市场需求。
博通 (Broadcom) 视角
台积电的成功证明AI投资不仅限于GPU。博通设计的网络设备和定制芯片同样依赖台积电制造，显示了AI基础设施投资的广度。
投资者视角
投资台积电是典型的“卖铲人”策略。无需押注单一AI公司，而是投资于整个行业都离不开的基础设施供应商，以分享AI发展的红利。