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OZK银行战略转型：在谨慎中布局未来增长
2026-01-22
Bank OZK 正在经历一场深刻的战略转型，其核心是从传统的房地产专项组（RESG）增长模式，转向以企业与机构银行业务（CIB）为核心的多元化增长。尽管面临商业地产周期尾声的挑战和创纪录的RESG贷款偿还压力，公司依然通过积极扩张CIB业务、增设分行及投资新业务线，为未来增长奠定基础。管理层对经济前景保持谨慎，通过大幅增加信贷损失准备金（ACL）并侧重于下行风险情景来防范潜在风险。尽管短期内净利差受降息影响承压，但贷款利率底线和持续的成本管理为利润提供了保护。展望未来，2026年预计为过渡年，增长平稳；而随着RESG偿还高峰过去和CIB业务全面发力，2027年有望迎来显著的增长加速。
要点 1 战略重心转移: 增长引擎正从房地产专项组 (RESG) 转向新建立的企业与机构银行业务 (CIB)，以实现业务多元化 并减少对商业地产的集中依赖。2 信贷风险管理: 公司采取审慎的风险策略，大幅增加信贷损失准备金 (ACL) ，并成功处置了部分不良资产，同时强调发起人（sponsor）的持续资金支持是稳定资产质量的关键。3 未来增长布局: 管理层预计 2026 年将是增长平稳的过渡年 ，而随着RESG贷款偿还高峰过去，2027 年将迎来更强劲、更均衡的增长 。4 新收入来源: 积极拓展手续费收入，CIB部门的贷款银团、资本市场和财富管理等业务正成为新的收入增长点 ，以优化资本效率和回报。为了应对市场变化，Bank OZK的管理层采取了一系列前瞻性措施。公司不仅在内部进行结构调整，还在外部积极捕捉市场机会，其策略的执行情况和高管的信心，可以从不同负责人的视角中得到印证。
视角 董事长兼CEO — George Gleason
我们已为这一 payoff 波浪做好准备，这是我们大力推进CIB业务并使其多元化的重要动力。我们认为，到2027年，我们将拥有多个能够真正贡献有意义增长的引擎，从而实现非常多元化的投资组合增长。
首席财务官 — Tim Hicks
我们继续以低于有形账面价值的价格回购股票，这是一个不容错过的好机会。与此同时，我们的资本比率仍在增长，这体现了我们强大的内部资本生成能力，使我们能够在回报股东的同时支持业务增长。
企业与机构银行业务总裁 — Jake Munn
我们采取信贷优先、收益第二、增长第三的方法。我们在第二季度考察了超过70亿美元的机会，但最终通过率仅为12%。这表明我们对机会、结构和定价非常挑剔，以确保我们为银行和股东挑选最好的机会。
战略转型：从 RESG 到 CIB Bank OZK 的“增长、增长再增长与多元化”战略正在进入关键执行阶段。核心是推动增长动力从长期主导的房地产专项组 (RESG) 转向新成立的企业与机构银行业务 (CIB) 。由于2022年创纪录的RESG贷款集中到期，银行正面临前所未有的偿还压力，这在短期内抑制了贷款余额的净增长。然而，这恰恰是战略转型的一部分。管理层早已预见此轮偿还潮，并提前布局，大力发展CIB业务作为对冲和未来的增长引擎。
我们的CIB业务正开始崭露头角。我们期望CIB能够加速发展，而不是放缓。在接下来的六个季度里，我们预计CIB对我们增长的贡献将越来越大。
CIB部门通过在全美范围内建立新团队（如自然资源组），并拓展到亚特兰大、纳什维尔等新市场，实现了客户关系和业务承诺的创纪录增长。该部门不仅贡献贷款增长，还通过贷款银团、资本市场服务和财资管理等业务，带来了宝贵的手续费收入 和低成本存款，这有助于在利率下行周期中稳定银行的整体回报和资本效率。
信贷风险管理 在宏观经济不确定的背景下，Bank OZK 始终将资产质量置于首位。公司采取了极为审慎的信贷风险管理措施，在过去几个季度中，信贷损失准备金（ACL）从约3亿美元大幅增加至超过6亿美元 。管理层明确表示，在准备金模型中，他们给予了经济衰退和滞胀等下行情景更高的权重 ，以应对潜在的信贷恶化。这种做法旨在确保银行有充足的缓冲来吸收可能的损失，而不是等到风险发生后才被动应对。
我们期望绝大多数发起人将继续支持他们的项目，直到正常的物业表现和经济状况回归。他们之所以这样做，是因为他们是高质量的发起人，拥有高质量的资产，并且在其中投入了大量资金。
对于市场高度关注的办公楼和生命科学地产等领域，银行强调发起人的持续支持是关键。数据显示，在面临挑战的项目中，发起人通过注入额外股本、支付延期费用和提供储备金等方式，积极维护资产价值。此外，银行在处置不良资产方面也取得了显著成效，例如成功以账面价值出售了其最大的已没收资产——芝加哥的Lincoln Yards地块，展现了其强大的资产处置能力。
Q&A Q: 银行如何应对降息对利润率的短期压力？
A: 降息会立即拉低浮动利率贷款的收益率，而存款成本（尤其是定期存单）的下降存在约两个季度的滞后 ，这会在短期内压缩净利差。但银行约41%的浮动利率贷款设有利率底线 （在降息50个基点后触发），这将大大减缓贷款收益率的进一步下降，为利润率提供保护，并使存款成本有时间“赶上”。
Q: CIB业务的信贷质量如何保证？
A: CIB 采用“信贷优先”的原则，对潜在交易进行严格筛选，超过85%的交易机会因信贷结构或收益率不达标而被拒绝 。团队专注于与拥有强大资产负债表和充足股本的客户合作，并避免涉足高杠杆或消费零售等高风险行业。此外，CIB的内部多元化（覆盖超过40个行业）也分散了风险。
来源 Bank OZK (OZK) 2025 年第四季度业绩电话会议纪要
OZK 银行 (OZK) 2025 年第一季度业绩电话会议纪要
Bank OZK (OZK) 2025 年第二季度业绩电话会议实录
Bank OZK (OZK) 2025年第三季度业绩电话会议纪要