近期，特朗普总统撤销了对欧洲的新关税计划，声称与格陵兰达成了协议框架，此举导致美国股市上涨。这一事件再次印证了一个被称为 “特朗普总是退缩”（TACO） 的行为模式：当市场因其激进政策而承受巨大压力时，他倾向于收回这些措施。虽然这暂时缓解了市场动荡，但有经济学家警告，这种模式可能让风险不断累积，未来或将导致更严重的决策危机。
“特朗普总是退缩” (TACO) 是什么？
这个术语源于《金融时报》的一篇专栏文章，用来描述一种反复出现的模式。它揭示了特朗普如何应对由他自己引发的市场下跌。
这个模式的运作方式通常如下：
- 第一步： 特朗普提出一项激进的、可能破坏市场的政策或威胁，例如加征关税。
- 第二步： 金融市场对此作出负面反应，股市下跌，市场恐慌情绪加剧。
- 第三步： 当市场损失变得足够严重时，特朗普会“退缩”，通过宣布达成某种协议或直接撤销原计划来缓和局势。
最新案例：格陵兰与欧洲关税
最近的事件是一个典型例子。特朗普此前一直高调表示要“收购”格陵兰，并因欧洲多国反对而威胁对其加征关税。这导致了市场的担忧和下跌。
然而，当市场压力增大后，他突然在社交媒体上宣布，由于就格陵兰问题达成了“未来协议的框架”，他将放弃新的关税。消息一出，道琼斯等美国股指随即反弹。
一个隐藏的风险
表面上看，TACO 模式似乎是一个有益的“熔断机制”，能够阻止一些最具破坏性的政策真正落地。但经济学家指出，这并非长久之计。
随着市场逐渐习惯特朗普最终会退缩的规律，它们在初期可能不再那么恐慌。如果市场不下跌，特朗普就收不到那个让他“别再碰炉子”的危险信号。
这种循环的后果可能是：
- 特朗普会一次次地试探底线，越来越接近真正造成严重损害的决策。
- 直到某一次，市场来不及发出足够强烈的警告信号，一个破坏性极强的决策可能就已经被实施了。