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特朗普关税风波引发全球市场震荡

2026-01-20

美国前总统特朗普因计划收购格陵兰岛而威胁对多个欧洲国家征收新关税，这一举动引发了全球金融市场的剧烈动荡。消息传出后，投资者避险情绪急剧升温，纷纷抛售风险较高的美国资产，导致美股主要指数如纳斯达克和标普500大幅下跌，美国国债收益率攀升，美元走软。与此同时，黄金和白银等传统避险资产价格飙升至历史新高。这场风波的影响波及范围甚广，不仅冲击了股市，还蔓延至加密货币市场，比特币价格也应声下跌。市场分析人士对此反应不一，一些人警告可能爆发“资本战争”，而另一些人则认为市场可能反应过度，押注特朗普最终会像以往一样放弃威胁。

要点

1特朗普因格陵兰岛收购计划受阻，威胁对丹麦、法国、德国等欧洲多国征收10%的关税。
2全球股市普遍下跌，纳斯达克指数和标普500指数均下跌超过2%，科技股领跌。
3投资者转向避险，导致黄金、白银价格创下历史新高，而美元走弱，美国国债收益率上升。
4加密货币市场也受到冲击，比特币价格跌破9万美元，市场情绪受到关键立法进程停滞的额外打击。

视角

雷·达利欧 (Bridgewater Associates 创始人)

警告称，贸易战之后可能会出现“资本战争”。如果持有大量美元和美国国债的国家失去信任，可能会停止购买美国债务，从而加剧美国的财政问题。

塞尔吉奥·埃尔莫蒂 (瑞银集团 CEO)

认为抛售美国资产是“危险的赌注”。他指出，美国仍是全球最具创新力和财富创造力的经济体，因短期政治波动而放弃美国资产是短视行为。

吉姆·里德 (德意志银行分析师)

提到市场存在“TACO交易”心理（即“特朗普总是会退缩”），因为投资者过去曾因过度反应特朗普的关税威胁而蒙受损失，因此对此次威胁的实际执行持怀疑态度。

“TACO”交易与市场心理

尽管市场出现恐慌性抛售，但许多投资者仍持观望态度，这背后是一种被称为“TACO交易”（Trump Always Chickens Out，意为“特朗普总是会退缩”）的市场心理。这种观点源于过去的经验，即特朗普多次在发出强硬威胁后最终选择谈判或放弃。例如，Polymarket 上的数据显示，只有17%的投注者相信所有威胁的关税都会在2月1日生效。然而，这种心理也存在风险。

一个悖论是：如果市场因为预期特朗普会退缩而保持稳定，这种稳定本身反而可能增强他推进关税计划的信心。

资产价格波动

此次事件对各类资产都产生了显著影响。股市方面，科技股如英伟达、特斯拉和Palantir领跌，汽车配件零售商Advance Auto Parts也因贸易战担忧和分析师下调目标价而股价大跌。大宗商品方面，黄金和白银作为避险资产受到追捧，价格均创下新高。债券市场方面，投资者抛售美国国债，导致其收益率攀升。加密货币市场也未能幸免，比特币和以太坊等主流加密资产价格均出现大幅下跌，显示出其与宏观经济波动的关联性日益增强。

Q&A

Q: 为什么特朗普关于格陵兰岛的言论会引发如此大的市场动荡？

A: 这不仅仅是关于购买一片土地。市场的剧烈反应主要源于对新一轮大规模贸易战的恐惧。特朗普的威胁对象是包括德国、法国和英国在内的多个欧洲盟友，这动摇了西方联盟的经济稳定基础。投资者担心这会升级为“资本战争”，即外国政府和投资者可能因不信任而抛售美国国债等资产，从而威胁到美国的财政稳定和美元的储备货币地位。这种地缘政治不确定性导致投资者迅速从股票等风险资产中撤出，转而投入黄金等避险资产。