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英伟达股价新低：市场恐慌下的投资机遇？
2025年初，受市场情绪和对未来需求的担忧影响，英伟达股价经历大幅回调，估值降至一年多来的低点。尽管面临来自AMD及其他科技巨头的激烈竞争，英伟达的业务基本面依然强劲，收入和利润持续高速增长。该公司已不再仅仅是芯片制造商，而是通过广泛的多年期合作，转型为人工智能时代关键的基础设施平台。历史数据显示，类似的估值压缩后往往伴随着股价反弹。对于着眼长远的投资者而言，当前或许是审视其价值的有利时机，但同时也需认识到其庞大的市值可能会限制未来的增长速度。
要点
- 1股价下跌主要受情绪驱动，而非公司基本面出现严重问题。
- 2尽管竞争加剧，英伟达仍凭借其技术优势保持着强劲的收入增长和行业领导地位。
- 3当前估值处于一年多来的低点，历史规律暗示股价在2026年可能迎来反弹。
- 4公司正转型为AI基础设施平台，通过锁定长期合作，其商业模式变得更加稳固。
视角
看跌论点
市场的主要担忧来自日益激烈的竞争，包括AMD的追赶，以及微软、谷歌等大客户开发自有芯片的趋势。同时，地缘政治因素（如关税计划）和市场对AI芯片需求可能见顶的叙事，共同对股价构成了压力。
看涨论点
英伟达已超越了周期性半导体公司的范畴，成为AI基础设施的核心平台提供商。其遍布各行业的多项长期合作协议保证了未来的收入可见性。当前的低估值为长期投资者提供了颇具吸引力的切入点。
事件影响
2025年初的市场抛售深刻揭示了情绪对英伟达股价的巨大影响。当时，一家名不见经传的公司声称用旧款GPU取得了技术突破，这一消息与潜在的关税政策相结合，便足以让市场陷入恐慌，导致其市值在短期内蒸发超过1万亿美元。这表明，市场对英伟达的定价在很大程度上建立在对其未来绝对统治地位的预期之上。
市场似乎正在将英伟达视为一个增长前景存疑的成熟企业，但这种看法可能忽略了其业务模式的根本性转变。
然而，随后的财报显示，公司的收入和利润增长并未受到实质性影响。这一轮的估值压缩再次由类似的担忧情绪主导，即竞争将侵蚀英伟达的利润。历史经验表明，当这种由恐惧驱动的叙事与强劲的业务基本面背离时，往往会为股价的后续回升创造条件。
时间线
关键事件回顾
- 1
2025年初
中国初创公司DeepSeek的故事和特朗普的关税计划引发市场恐慌，导致对英伟达的强烈抛售压力。
- 2
2025年1月至4月
英伟达股价暴跌19%，市值蒸发超过1万亿美元，远期市盈率大幅压缩。
- 3
2025年10月26日
财报显示，尽管市场担忧，公司的收入和利润状况持续扩大，证明了业务的韧性。
- 4
2026年初
股价再次回调，远期市盈率压缩至一年多来的最低水平，与去年的模式惊人地相似，引发市场对历史重演的猜测。
Q&A
Q: 英伟达的股票现在还值得买吗？
A: 文章作者认为值得买入。尽管面临竞争和体量巨大带来的增长放缓挑战，但公司基本面依然强劲，收入增速可观，且当前估值处于历史低位。最关键的是，它已成功转型为AI基础设施平台，具备了超越普通硬件公司的长期价值。
Q: 英伟达面临的最大挑战是什么？
A: 主要有两大挑战。一是日益激烈的竞争，来自AMD以及微软、谷歌等正在设计自用AI芯片的“超大规模”客户。二是其庞大的市值，达到4.4万亿美元后，股价再想实现过去几年的惊人涨幅变得极其困难，这可能会降低其对部分投资者的吸引力。
你知道吗？
尽管英伟达增长惊人，但其高达4.4万亿美元的市值本身可能成为股价继续快速攀升的阻力。其市值翻倍将达到8.8万亿美元，而整个美国股市的总价值也仅在69万亿美元左右。
来源
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