投资黄金、白银等贵金属是分散投资组合、对冲通胀的常见策略。然而，选择合适的投资工具却大有学问。投资者可以通过交易所交易基金（ETF）轻松进入市场，但这些ETF的内部结构和策略差异巨大。有些ETF，如SPDR Gold MiniShares (GLDM)，直接持有实物黄金，旨在紧密追踪金价；另一些，如Global X Silver Miners ETF (SIL)，则投资于一篮子矿业公司的股票，其表现不仅受金属价格影响，还与企业的经营状况和市场风险息息相关。此外，还有一种独特的投资模式——“流媒体”公司，如Wheaton Precious Metals，它们通过预购协议锁定未来金属产量，以较低风险分享价格上涨的红利。理解这些工具在成本、风险和潜在回报上的核心差异，是做出明智投资决策的第一步。
要点
- 1在选择追踪同一资产的ETF时，费用率是关键。例如，GLDM的费用（0.10%）远低于GLD（0.40%），使其成为更具成本效益的长期选择。
- 2投资实物金属ETF（如GLDM）通常比投资矿业公司股票（如SIL）风险更低、波动性更小，因为后者还需承担企业经营和市场风险。
- 3“流媒体”公司（如Wheaton）提供了一种独特的投资模式，通过固定价格合同购买金属，利润率高且风险低于传统采矿企业（如Newmont）。
- 4不同贵金属的价格驱动因素不同：白银（SIVR）受益于强大的工业和新能源需求，而铂金（PPLT）则受到其稀缺性和汽车行业需求的支撑。
面对多样的投资选择，不同类型的投资者会基于自身的风险承受能力和投资目标做出不同的判断。以下是几种典型的投资视角。
视角
成本敏感型投资者
对于寻求纯粹黄金敞口的长期投资者而言，GLDM是比GLD更明智的选择。尽管两者表现几乎相同，但GLDM 0.10%的年费率远低于GLD的0.40%，这意味着长期持有可以节省大量成本。
风险偏好型投资者
愿意承担更高风险以换取更高回报的投资者可能会青睐SIL（银矿股ETF）。虽然其波动性和历史最大回撤远大于GLDM（实物黄金），但它在牛市中的回报潜力也更高，且还支付股息，适合押注行业周期性繁荣的投资者。
稳健增长型投资者
相比直接投资于高风险、高资本投入的矿业公司（如Newmont），投资Wheaton Precious Metals这类流媒体公司是更稳健的选择。其商业模式风险更低，利润率更高，能够在金价上涨中获益，同时有效规避了采矿运营的直接风险。