2025年美国房地产市场呈现出库存上升但销量萎缩的复杂局面。二手房库存大幅回升，几乎恢复到疫情前水平，但销量却跌至1995年以来的谷底，这给房价带来了下行压力。然而，市场并不会出现大规模的恐慌性抛售，因为大多数房主拥有可观的房屋净值和低利率贷款，这构成了市场的稳定基础。与此同时，新房市场因库存积压和降价竞争而表现不佳。
二手房市场现状
今年二手房市场的核心特征是库存与销量的鲜明对比。
- 库存大幅增加：房源数量显著回升，几乎达到疫情前的水平。
- 销量创下新低：2025年的房屋销售量是自1995年以来的最低点，甚至略低于2024年。
- 房价面临压力：库存增加而销量下降，导致房价承压。
尽管如此，市场不会出现大规模的恐慌性抛售，因为大多数房主拥有可观的房屋净值和锁定的低利率贷款。
新房市场表现
新房建筑商的处境同样充满挑战，但并未像上一次房地产危机时那样糟糕。
- 处境令人失望：对新房建筑商而言，这是令人失望的一年。
- 库存积压严重：市场上存在大量已完工但未售出的新房，以及数量超常的在建未售房屋。
- 降价参与竞争：为了与库存更多的二手房竞争，建筑商正在下调价格。
库存数据详解
根据 Realtor.com 的报告，2025年12月的活跃挂牌量同比增长12.1%。
- 这是连续第 26 个月 实现同比增长。
- 与11月相比，活跃库存环比下降了8.9%，这是一种典型的季节性模式。
- 年度库存的增长速度正在放缓，已从5月和6月约30%的峰值回落。
- 尽管有所增长，全国总库存仍比 2017-2019 年的正常水平低12.5%。
一个值得注意的问题是：不同数据来源之间，在库存的同比和环比数据上存在显著差异。
产生差异的原因可能在于，美国全国房地产经纪人协会（NAR）改变了数据发布的时间，比往年更早。这可能导致了统计方法的变化或数据错误，相关调查仍在进行中。