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黄金牛市持续，但高位震荡风险加剧
黄金价格在2025年经历了超过60%的历史性飙升后，目前在高位盘整，市场普遍看好其长期牛市格局。多家主流银行预测金价在2026年可能冲击5000美元大关。这一乐观预期的背后，是持续的地缘政治风险、高企的全球债务以及各国央行的战略性买入。例如，一则关于美联储主席鲍威尔受刑事调查的消息就曾引发市场恐慌，促使投资者抛售美元资产，涌入黄金等避险资产，一度将金价推至历史新高。然而，短期来看，黄金市场已进入一个高风险的审慎观望区。技术指标显示市场已处于超买状态，价格接近多个关键阻力位，波动性显著增加。即将发布的通胀和就业数据等宏观经济事件，将成为决定金价下一步走向的关键。因此，尽管长期前景光明，但短期内价格剧烈波动的风险不容忽视。
要点
- 1长期前景乐观：主流银行如汇丰、美国银行等纷纷预测，受避险需求推动，金价在2026年有望触及5000美元。
- 2核心驱动力明确：地缘政治紧张局势、创纪录的全球债务以及各国央行的持续买入，共同构成了支撑金价的坚实基础。
- 3短期风险加剧：技术分析显示黄金已进入超买区域，面临回调压力。市场波动性巨大，短期内价格可能出现剧烈震荡。
- 4关键技术水平：市场正围绕4500美元的阻力位和4400美元的支撑位展开争夺，突破这些关键点位将决定短期走向。
视角
汇丰银行 (HSBC)
预测金价在2026年上半年可能飙升至5000美元，但警告市场将经历剧烈波动和突然反转，而非平稳上涨。
摩根大通 (JPMorgan)
将黄金视为对美联储降息预期的“顶级信念”投资，认为稳定的投资者和央行买盘将支撑金价在2026年第四季度达到平均5055美元。
高盛 (Goldman Sachs)
预计金价在2026年底达到4900美元，并指出如果更广泛的私人投资者开始进入黄金市场，价格还有很大的上行空间。
核心驱动力
当前黄金牛市并非空穴来风，而是由几个强大的宏观因素共同推动。首先是地缘政治风险，从伊朗局势到中美贸易摩擦，持续的不确定性强化了黄金作为终极避险资产的地位。其次，全球债务问题日益严峻，为黄金提供了对冲法定货币贬值风险的价值。
截至2025年第三季度，全球债务总额已飙升至近346万亿美元，约占全球GDP的310%，这从根本上侵蚀了人们对法定货币的信心。
此外，各国央行，特别是美国以外的央行，正在积极增持黄金储备，以实现资产多元化并对冲制裁风险。这种来自官方的战略性需求为金价提供了坚实的底部支撑。
市场风险与波动
尽管长期看涨，但黄金市场目前正处在一个“高处不胜寒”的阶段。价格在快速上涨后已进入技术上的超买区域，这意味着动能可能减弱，回调风险正在增加。汇丰银行特别强调，未来的上涨之路将充满颠簸，投资者应为剧烈的价格波动和突然的反转做好准备。短期内，美元的走势、美国非农就业报告（NFP）和通胀数据（CPI）等宏观经济指标，都可能成为引发行情剧烈波动的催化剂。因此，当前市场环境更适合谨慎观察，而非盲目追高。
Q&A
Q: 对美联储主席的调查为何会推高金价？
A: 联邦检察官对美联储主席鲍威尔展开刑事调查的消息，直接引发了市场对美联储独立性的严重担忧。投资者担心货币政策可能受到政治干预，从而动摇了对美元资产的信心。这种不确定性导致他们大规模抛售美元资产，转而寻求黄金和白银等传统避险资产，从而在短时间内将贵金属价格推至历史新高。
你知道吗？
瑞士国家银行（SNB）在2025年实现了约260亿瑞士法郎的利润，这是其119年历史上最好的业绩之一。其中，最关键的贡献来自于其持有的黄金储备，仅黄金价格上涨带来的估值收益就高达363亿瑞士法郎，这笔巨额收益成功抵消了其在外汇等其他头寸上的亏损。这充分展示了黄金在动荡时期作为核心资产的保值和增值能力。
来源
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