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价值股的回归？解析SCHD股息ETF的投资机会
近期，不同的股息ETF表现差异巨大。例如，Schwab美国股息权益ETF (SCHD) 的回报明显落后于Vanguard股息增长ETF (VIG) 等同类基金。这种差异并非偶然，而是源于它们根本的投资策略：SCHD侧重于持有高股息率的价值股，而VIG等基金则倾向于持有股息持续增长的成长股。随着人工智能热潮推动科技成长股估值达到高位，市场风向可能正在转变。当前经济环境、价值股的低估值以及SCHD约4%的诱人股息率，都表明现在可能是重新审视并布局价值股的良机。
要点
- 1策略差异导致表现分化：SCHD因重仓价值股而表现落后，VIG则因持有受益于AI热潮的成长股而领先。
- 2成长股估值过高：以“壮丽七雄”为首的科技股估值已达高位，而标普500中其余股票的估值则合理得多，暗示回调风险。
- 3价值股的吸引力：在当前通胀和经济稳健的环境下，估值偏低、具有定价权的价值股显得更具吸引力。
- 4诱人的股息收益：SCHD目前提供约4%的远期股息率，对于寻求稳定现金流的投资者来说是一个强有力的吸引点。
视角
成长股视角 (VIG)
VIG这类ETF通过持有微软、苹果等科技巨头，搭上了人工智能驱动的增长快车。其策略侧重于股息的持续增长，而非当前的高收益，因此吸引了追求长期资本增值的投资者。
价值股视角 (SCHD)
SCHD则选择了不同的道路，其投资组合包括百时美施贵宝、雪佛龙等价值型公司。这些公司通常估值更低，现金流稳健，在高通胀和经济稳定期可能表现更佳，并提供更高的即时股息收入。
技术与价值的分野
不同股息ETF的表现差异，根本原因在于它们追踪的指数不同。SCHD追踪“道琼斯美国股息100指数”，该指数专门寻找高股息收益率的公司；而VIG追踪“标普美国股息增长指数”，该指数更看重公司连续增长股息的历史，并特意排除了收益率最高的25%的公司，以规避潜在风险。
这种细微的规则差异导致了投资组合的巨大不同：SCHD本质上是一个价值基金，而VIG则更像一个披着股息外衣的成长基金。在过去几年成长股领跑市场的环境中，它们的表现自然拉开了差距。
Q&A
Q: 为什么现在是关注并可能买入SCHD的好时机？
A: 主要有几个原因。首先，许多AI相关的成长股估值已经非常高，存在回调风险。其次，价值股目前相对成长股有显著的估值折扣，显得“便宜”。最后，在通胀持续和经济稳健的背景下，价值型公司往往表现更好，而且SCHD提供的近4%股息率本身就很有吸引力。
你知道吗？
价值股与成长股的估值差距已达到惊人水平。根据景顺（Invesco）的数据，基于罗素1000价值指数，价值股相对于标普500指数有30%的折扣，而相对于罗素1000成长指数的折扣更是高达50%。这种巨大的估值差异可能预示着市场风格的潜在轮换。
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