近期，金价在触及重要的$4,500心理关口后出现回落。此前的上涨主要受地缘政治紧张局势的推动，但价格很快便遭遇了双重压力：一方面是短期投资者在价格高位获利了结，另一方面则来自彭博商品指数（BCOM）的年度权重调整。这次调整预计将迫使追踪该指数的被动基金卖出约240万盎司的黄金，给市场带来了显著的短期抛售压力，可能将价格推向$4,300美元区域测试支撑。尽管短期波动加剧，但许多分析认为，黄金的长期角色正在发生根本性转变。它不再仅仅是对冲通胀的工具，更成为对冲全球高额公共债务、政策不确定性等系统性风险的结构性资产。因此，机构普遍对黄金的中长期走势保持乐观，认为当前的回调可能为长线投资者提供了布局机会。
要点
- 1短期遇阻回落：金价在强势冲击$4,500美元大关后未能站稳，表明该水平存在强大阻力，短期内市场情绪趋于谨慎。
- 2双重抛售压力：价格回调的主要动力来自两个方面：一是触及心理高位后的获利了结行为，二是彭博商品指数（BCOM）权重调整带来的被动卖盘。
- 3资产角色转变：黄金的价值正从传统的通胀对冲工具，转变为对冲宏观经济风险和政策信誉的结构性保值资产，这为其提供了更深层次的支撑。
- 4长期前景乐观：尽管短期面临波动，但机构普遍看好黄金的长期表现，部分预测认为到2026年底金价可能达到$4,800美元。
市场对黄金的看法并非铁板一块，不同角度的分析揭示了其复杂性。
视角
短期交易员
当前金价已大幅上涨，在$4,500美元的心理关口附近获利了结是明智之举。加上指数再平衡带来的明确卖压，现在追高风险极大，应警惕价格进一步回调至$4,300美元中段的可能。
技术分析师
从图表上看，$4,500美元已成为一个明确的阻力位。动量指标显示上涨势头正在减弱。下方的初步支撑在$4,405美元，更关键的结构性支撑则位于$4,275美元附近。
宏观策略师
金价坚挺的核心逻辑已变。它不再单纯反映通胀预期，而是市场对全球高额债务、政策可信度下降等系统性风险的对冲。因此，即使通胀稳定，黄金的避险需求依然强劲。