当前贵金属市场正处在一个关键节点。一方面，长期基本面为黄金和白银提供了强有力的支撑。美联储的宽松预期、全球央行持续增持黄金储备以及地缘政治的不确定性，共同构筑了黄金价格的坚实底部。白银则因其在新能源、电子领域的强劲工业需求，以及在货币混乱时期作为投机资产的巨大潜力而备受关注。然而，短期内市场并非一帆风顺。地缘政治局势的缓和迹象，例如委内瑞拉石油供应的潜在恢复，以及俄乌冲突可能出现的转机，都给市场带来了下行压力。技术层面，金银在尝试突破历史高点后均面临获利了结和技术性回调的风险。投资者需要在看涨的长期结构与波动的短期风险之间找到平衡。
要点
- 1黄金结构性牛市：美联储的宽松政策、全球央行增加黄金储备以及持续的地缘政治风险，共同推动黄金进入一个由基本面支撑的上涨周期，目标指向4800美元甚至5000美元。
- 2白银的爆发潜力：白银市场规模相对较小，使其在通胀和货币危机期间容易因避险需求激增而价格暴涨。强劲的工业需求（尤其是新能源领域）也为其提供了基本面支撑。
- 3短期回调风险：地缘政治紧张局势的缓和，如委内瑞拉局势的变化或俄乌冲突的停火谈判，可能削弱避险需求，给金银价格带来短期下行压力。
- 4关键技术水平：白银正考验79.70美元的关键支撑位，而黄金也面临技术性回调。这些水平的得失将决定短期市场走向。
视角
长期基本面看涨
黄金正处于一个由基本面驱动的上涨周期。全球央行正在进行“资产负债表重构”，增持黄金以分散风险。同时，美联储的宽松预期降低了持有黄金的机会成本，使其更具吸引力。这是一个结构性转变，而非短暂的投机行为。
短期技术面看跌
技术信号显示，黄金和白银在冲高后都面临显著的卖压。地缘政治局势的任何缓和迹象都会成为空头打压价格的理由。市场可能会重演此前的回调走势，价格或将跌破关键的移动平均线支撑。
2026年白银前景分析
2026年白银前景乐观但伴随波动。在看涨情景下，强劲的工业需求和积极的市场情绪可能将银价推向85-90美元。中性情景下价格在70-80美元区间波动，而看跌情景则可能使其回落至60-70美元。