2025年，贵金属市场进入了一个由结构性变化驱动的全新牛市周期，而非简单的周期性波动。金价创下历史新高，反映出地缘政治紧张、全球央行持续购金以及政策不确定性成为市场主导力量。黄金因其在去美元化趋势中作为核心储备资产的地位而备受青睐，而白银则凭借其在人工智能、太阳能和电气化等领域的关键工业需求，以及持续的供应短缺，展现出“科技金属”与避险资产的双重价值。铂金和钯金也因供应紧张和特定工业政策（如中国战略储备）而大幅上涨。尽管市场会出现因杠杆清算等技术性因素引发的短暂回调，但支撑牛市的基本面依然稳固。分析认为，短期地缘政治事件仅能引发市场噪音式的短暂波动，并不能改变由深层逻辑驱动的长期上涨趋势。
要点
- 1结构性牛市: 2025年标志着贵金属进入一个新的“超级周期”，其驱动力来自地缘政治、央行战略和政策不确定性，而非传统的利率周期。
- 2黄金的核心地位: 全球央行，特别是中国、波兰和俄罗斯等国，持续增持黄金以分散美元风险，这为金价提供了坚实底部。
- 3白银的双重角色: 白银不仅是避险资产，更是关键的科技金属。在AI、太阳能和电气化领域的强劲需求导致其连续多年供应短缺。
- 4铂族金属的复兴: 铂金和钯金因供应紧张、汽车行业政策变化以及被中国列为战略资源而价格大幅反弹。
市场从不同角度解读了这一轮行情，既有关注价格走势的技术分析，也有深入基本面和地缘政治的探讨。
视角
技术分析派
黄金突破关键点位后，目标看向上方历史高点4545/4550。白银在7000关口获得支撑后强势反弹，目标指向7800/7850。WTI原油则在5700附近徘徊，若跌破5620可能预示着2026年开启新的下跌趋势。
基本面派
这轮上涨是理性的，是市场对世界格局变化的战略性重估。央行购金是为“去美元化”，白银的工业需求是结构性的。这解释了为何年底的技术性回调并未破坏长期上涨趋势。
地缘政治派
市场已进入“峰值混乱”状态。像委内瑞拉总统被捕这类重大地缘政治事件，仅能引发短暂的价格跳涨，但无法形成持续的上涨动力，因为市场已消化了最坏的预期。