一项针对 276 名金融专业人士的 2025 年市场预测调查显示，他们的集体判断在多个关键问题上出现偏差。专业人士普遍低估了标普 500 指数的实际回报率，错误地预测小盘股将跑赢大盘，并且对英伟达的持续优异表现持怀疑态度。尽管对通胀和国债收益率的预测较为准确，但对比特币、英镑汇率的预测误差较大。这一回顾清晰地表明，对短期市场进行准确预测极其困难，对于长期投资者而言，更重要的是接受市场的不确定性，而非试图预测其短期走向。
问题 1：2025 年标普 500 指数的总回报率会是多少？
- 预测： 6.5% (平均值)
- 结果： 17.9%
大多数专业人士的预测过于保守。在所有受访者中，只有 8% 的人预测到了 18% 或更高的回报率。这提醒我们，尽管人们倾向于预测一个“正常”的回报，但股市的实际回报往往是 块状且不均匀的，很少真正符合平均预期。
问题 2：2025 年罗素 2000 指数 (小盘股) 会跑赢标普 500 指数 (大盘股) 吗？
- 预测： 会 (60% 的受访者)
- 结果： 不会
尽管 60% 的人预期小盘股将迎来复苏，但事实是，大盘股的表现再次胜出。美国小盘股的绝对回报尚可，但仍落后于超大盘股约 6%。
问题 3：哪个股市将在 2025 年产生最高总回报（以美元计）？
- 预测： 美国股市 (39% 的受访者)
- 结果： 中国股市
这是一个 逆向投资的胜利。近 40% 的人继续看好美国股市的卓越表现，但结果是，备受冷落的中国股市拔得头筹，让 20% 押注中国的受访者获得了正确答案。
问题 4：2025 年美国经济进入衰退的概率有多大？
- 预测： 25% (平均值)
- 结果： 没有发生衰退
大部分参与者对美国经济前景持乐观态度，最终结果也与此一致。值得注意的是，在 4 月和 5 月，预测市场一度将衰退概率推高至 60%，显示出市场情绪的剧烈波动。
问题 5：2025 年英伟达 (Nvidia) 的表现会超过标普 500 指数吗？
- 预测： 不会 (62% 的受访者)
- 结果： 会
市场再次证明了它的“不合理性”。英伟达实现了 39% 的回报率，远超标普 500 指数的 18%。多数人认为，这样一家巨型公司在经历如此惊人的上涨后不可能再次跑赢市场，但它做到了。
问题 6：2025 年底英镑兑美元的即期汇率会是多少？
- 预测： 1.26 (平均值)
- 结果： 1.34
尽管平均预测略微看好英镑，但最普遍的观点是英镑将走弱（至 1.20）。结果是英镑大幅走强，只有 16% 的人预测到了 1.34 或更高的汇率。一个简单的教训是：不要轻易做货币预测。
问题 7：2025 年底比特币的美元价格会是多少？
- 预测： 108,353 美元 (平均值)
- 结果： 87,647 美元
参与者对这种“信念资产”的预期 过于乐观。由于预测范围从 0 到 100 万美元不等，很难判断预测的严肃性。
问题 8：2025 年标普 500 指数是否会经历超过 20% 的峰谷跌幅？
- 预测： 不会 (60% 的受访者)
- 结果： 勉强没有
预测正确，但过程惊险。指数在 2 月 19 日至 4 月 8 日期间下跌了 18.9%，非常接近 20% 的技术性熊市门槛。
问题 9：2025 年美国的年通货膨胀率 (CPI) 会是多少？
- 预测： 2.9%
- 结果： 2.7% (11 月数据)
这是预测 相对准确 的领域之一。可以说，对于 2025 年的通胀，平均预期基本正确。
问题 10：2025 年底美国十年期国债收益率会是多少？
- 预测： 4.20% (平均值)
- 结果： 4.17%
这是 最准确的群体预测。尽管群体的平均值惊人地准确，但个体的预测分布非常广泛，这表明是大量相互抵消的错误最终构成了一个正确的平均值。
结论：预测的徒劳与投资的智慧
对金融市场进行短期预测是一个极其复杂且困难重重的游戏。整个资产管理行业似乎都沉迷于此，人们不断做出新的预测，却对过去的错误选择性遗忘。
我们长期的投资财富，并非由我们预见未来一季度或一年市场走势的能力来定义。相反，它可能由我们接受这一事实并采取相应行动的能力来定义。
好消息是，对于大多数投资者来说，这些短期预测都是无关紧要的噪音。真正的成功不依赖于一次又一次地猜对市场，而是依赖于理性的行为和长期的坚持。