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苹果股票：超越AI炒作的投资价值
尽管苹果公司在2025年的股价表现（涨幅8%）不及标普500指数（涨幅17%），部分原因是市场认为其在人工智能领域的进展相对缓慢，但这家科技巨头依然展现出强大的基本面。其核心产品 iPhone 的销量依然强劲，占据总销售额的半壁江山，而利润丰厚的服务业务则以两位数的速度增长，持续提升公司整体盈利能力。与其他科技巨头投入巨资进行AI竞赛不同，苹果采取了更为审慎的策略，专注于优化其硬件与软件深度整合的生态系统。这种稳健的商业模式，使其在当前对AI投资回报率普遍担忧的市场环境中，成为一个独特的投资选择。对于寻求在科技领域进行长期布局，同时又希望规避潜在AI泡沫风险的投资者而言，苹果的价值正变得愈发清晰。
要点
- 1iPhone是核心业务，占据约一半销售额，其强大的生态系统构成了难以逾越的护城河。
- 2服务业务增长迅速，利润率远高于硬件产品，已成为公司重要的利润引擎。
- 3在AI领域采取审慎策略，避免了高成本的行业竞赛，降低了受潜在AI泡沫冲击的风险。
- 4尽管市盈率不低，但其稳固的市场地位和持续的盈利能力使其具备长期投资价值。
视角
增长驱动力
尽管在“苹果智能”方面进展稍缓，但新iPhone的推出、M5芯片的赋能以及服务业务的强劲增长，共同构成了苹果未来业绩的坚实基础。
避险选择
在AI投资回报不确定的背景下，苹果专注于核心业务的策略使其成为一个安全港。对于担心AI泡沫的投资者来说，这是一个稳健的选择。
商业模式的双引擎
苹果的成功建立在硬件和服务的紧密结合之上。一方面，以 iPhone 为核心的硬件设备是流量的入口，吸引并锁定了庞大的用户群体。这些设备以高品质和无缝的用户体验著称，构成了苹果生态系统的基石。另一方面，服务业务则通过这个庞大的用户基础实现价值变现。
服务业务的毛利率高达 75%，远超硬件产品的 36%。这部分收入的持续增长，极大地提升了公司的整体盈利水平。
这种硬件吸引用户、服务创造持续利润的模式，形成了一个良性循环，让苹果的业务既有广度又有深度，难以被竞争对手复制。
在AI竞赛中的独特立场
当许多科技巨头投入数百亿美元建设AI基础设施时，苹果选择了一条不同的道路。它没有卷入这场高成本的“军备竞赛”，而是采取了更为耐心和务实的策略。这种做法在短期内让一些投资者感到担忧，但长期来看可能是一种优势。
麻省理工学院的一项研究显示，95% 的生成式AI项目未能给企业带来可衡量的投资回报。这警示我们，当前对AI的巨额投资可能存在泡沫风险。
苹果的策略是，将AI功能深度整合到现有产品中，提升用户体验，而不是将AI作为独立的业务来追逐。这种聚焦核心、稳扎稳打的方式，让它在不确定的技术浪潮中站得更稳。
Q&A
Q: 为什么苹果在AI领域看起来比竞争对手慢？
A: 苹果的策略并非追求最前沿的AI模型，而是更注重将成熟的AI技术无缝整合到其产品生态中，以提升用户体验。它选择避免高风险、高投入的AI基础设施竞赛，专注于自己擅长的软硬件结合。
Q: 苹果股票的估值高吗？
A: 是的，其市盈率（P/E ratio）约为34至37倍，处于历史较高水平。然而，考虑到其强大的品牌、稳定的盈利能力和高用户忠诚度，市场通常愿意为其支付一定的溢价。
来源
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