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Alphabet 2026 展望：稳健增长还是冲击 5 万亿市值？
2025年，Alphabet 股价表现强劲，上涨约65%，主要因为它成功回应了市场的三大疑虑：其生成式AI产品 Gemini 展现了领导力，Google搜索 借助AI巩固了主导地位，并且在反垄断诉讼中避免了公司被拆分的命运。这些积极进展推动了股价从被低估的水平回升至与其它科技巨头相当的合理估值。展望2026年，分析师们看法不一。一种观点认为，由于估值已不再便宜，股价的巨大涨幅难以重现，但仍有望实现稳健增长，使其成为一个风险与回报均衡的“安全选择”。另一种更乐观的观点则预测，凭借其在广告和云计算领域全面深入的AI应用，Alphabet 的增长可能被低估，有望在2026年冲击5万亿美元市值。
要点
- 12025年的成功源于解决了市场对 AI 领导力、搜索主导地位和反垄断风险的核心担忧。
- 2未来增长的关键驱动力包括 Google Cloud 的持续扩张、Gemini 等 AI 产品的普及，以及出售自研 TPU 芯片等潜在新收入。
- 3股价已从2025年初的低估状态回升至合理估值，这意味着2026年不太可能复制之前的高速增长。
- 4部分分析师看好其多元化的 AI 布局，认为其增长潜力被低估，有望在2026年挑战 5 万亿美元市值。
对于 Alphabet 未来的走势，市场存在两种不同的声音，它们都基于对公司当前基本面和未来潜力的不同解读。
视角
观点来源 1：谨慎乐观派
Alphabet 在2026年将是一个稳健的投资选择，但可能不会是表现最亮眼的科技股。其股价已经合理，预计增长率为14%左右。对于寻求风险与回报平衡的投资者而言，它是一个比其他一些高波动性科技股更安全的选择。
观点来源 2：激进看多派
Alphabet 的增长潜力被市场低估了。其全方位的 AI 战略，尤其是在广告和云服务领域的应用，可能推动2026年营收增长加速至20%。这足以使其市值冲击 5 万亿美元大关，相比仅提供硬件的Nvidia，其多元化 AI 应用更具优势。
历史背景
回顾2025年初，Alphabet 的股价正被三大阴云笼罩，市场普遍持怀疑态度。这些问题直接影响了投资者对公司的信心，导致其股价被低估。
当时的关键问题是：Alphabet 能否在 AI 领域脱颖而出？Google 搜索的统治地位能否维持？公司是否会因反垄断调查而被强制拆分？
然而，在接下来的一年里，Alphabet 对这些问题给出了强有力的正面回应，为其股价大涨铺平了道路。
AI 的核心引擎作用
人工智能不仅是一个抽象概念，更是驱动 Alphabet 各项业务增长的实际引擎。从广告到云服务，AI 的渗透正在创造实实在在的商业价值。
报告显示，使用 Google Cloud AI 解决方案的客户在三年内平均投资回报率高达 727%，这解释了该部门为何能实现超过30%的年增长率。
在广告业务上，Performance Max 等 AI 工具帮助广告商的转化率实现两位数增长。在 YouTube 上，AI 驱动的广告活动也使广告商的回报提升了17%。这些成果证明，Alphabet 的 AI 战略并非空谈，而是直接转化为收入和市场份额的增长动力。
Q&A
Q: 为什么 Alphabet 在2026年很难再现65%的股价涨幅？
A: 主要原因是估值变化。在2025年初，Alphabet 的股价非常便宜，市盈率不到14倍。随着一系列不确定性被消除，其股价大幅反弹。如今，它的市盈率已达到约30倍，与其他大型科技公司相当，处于一个“合理”水平。这意味着未来的增长将更多地依赖于实际的业务增长，而不是估值修复带来的暴涨。因此，虽然仍有增长空间，但重现2025年的辉煌几乎不可能。
你知道吗？
一个可能在2026年提振 Alphabet 股价的潜在因素是 SpaceX 的首次公开募股（IPO）。Alphabet 持有 SpaceX 约7%的股份。如果 SpaceX 以超过1万亿美元的估值上市，Alphabet 所持股份的价值可能高达700亿美元。出售这笔股份将为公司在 AI 发展的关键时期注入大量现金。不过，这并非板上钉钉，IPO 的时间和估值都存在不确定性。
来源
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