贵金属市场的剧烈反转：创纪录高点后的暴跌

2025年，贵金属市场经历了一场惊心动魄的过山车行情。在多种因素推动下，白银和黄金价格飙升至历史新高，其中白银价格从年初的20美元附近一度突破82美元。这一涨势主要归因于地缘政治紧张、持续的通胀压力、全球去美元化趋势以及亚洲市场（尤其是中国）出现的严重实物供应短缺。然而，就在市场情绪达到顶峰时，一场急剧的“闪崩”随之而来。由于投资者大规模获利了结，加上保证金追缴引发的强制平仓，金银价格在创下新高后几个小时内便大幅回调。银价在一天内跌幅超过8%，创下数年来的单日最大跌幅。这次剧烈波动不仅重创了贵金属本身，也导致相关矿业公司的股价，如纽蒙特、巴里克黄金等，普遍大幅下跌。这场风暴凸显了市场的杠杆风险，也让投资者对未来的走势产生了分歧。

要点

• 1创纪录的飙升与暴跌：白银和黄金价格在2025年创下历史新高后，遭遇了戏剧性的“闪崩”，银价盘中一度重挫15%。
• 2多重驱动因素：上涨动力来自地缘政治风险、通胀担忧、去美元化趋势和亚洲市场的实物短缺；而暴跌则由大规模获利了结和保证金追缴共同引发。
• 3矿业股集体承压：贵金属价格的剧烈回调导致纽蒙特、巴里克黄金、First Majestic Silver等主要矿业公司的股价普遍下跌5%以上。
• 4高杠杆的初级矿商ETF：追踪初级金银矿业公司的ETF在2025年表现抢眼，录得三位数涨幅，但其高杠杆特性也意味着在市场逆转时风险巨大。

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