现货黄金价格首次历史性地突破每盎司4500美元大关，2025年内涨幅已超过70%，成为市场主要的宏观对冲工具。本轮上涨主要得益于市场对未来降息的预期、美元持续走弱以及对法定货币购买力信心的减弱。同时，地缘政治风险和全球央行的持续增持也为金价提供了坚实支撑，反映出市场正在全面重估实物资产的价值。整个金属市场，包括白银、铂金等也随之创下新高。
要点
- 1历史性突破: 现货黄金价格首次突破每盎司4500美元，年内涨幅超过70%，是1970年代末以来最强劲的年度表现。
- 2宏观驱动: 市场对美联储降息的预期、美元汇率走弱以及对法定货币长期购买力信心的下降是价格上涨的主要推手。
- 3结构性支撑: 全球央行持续购入黄金作为战略储备资产，这种需求对短期价格波动不敏感，为金价提供了坚实的底部。
- 4市场联动: 不仅是黄金，白银、铂金和铜等金属价格也同步创下历史新高，表明这是一场对实物资产的广泛重估。
黄金的强势表现并非孤立现象，而是更广泛市场趋势的一部分。它反映了投资者在债务扩张和货币政策宽松的环境下，对传统金融资产的担忧日益加剧。
视角
宏观分析
市场正在为更低的实际利率和持续疲软的美元定价，这直接降低了持有不生息资产（如黄金）的机会成本，使其吸引力大增。
结构性因素
全球央行将黄金视为地缘政治分裂和制裁风险下的中立储备资产。这种战略性购买行为，为金价提供了强大的结构性支撑。
投资策略
尽管长期前景看好，但在价格飙升70%后追高买入存在风险。更稳妥的策略是持有现有头寸，并利用价格回调的机会逢低增持。