医药与生物科技
强监管与创新并行：一边是重磅新品放量在即，一边是巨额法律风险抬头，行业估值与现金流分化将加剧。
- 诺和诺德减肥药获美批准，每日口服片剂即将面世：FDA批准口服版Wegovy，明年上市在即。诺和诺德在肥胖治疗赛道领先，股价走强，市场份额和产能爬坡成下一步看点。
- 强生公司因滑石粉致癌案被判赔偿 15 亿美元，刷新美国此类案件赔偿金额纪录：巴尔的摩陪审团判赔逾15亿美元，强生计划上诉。公司面临6.7万起相关诉讼，已计提巨额准备金，法律不确定性仍高。
科技与AI
AI投入与商业化双加速：巨头受益于云与模型落地，前沿公司争取2026年兑现增长，估值分歧扩大。
- 丹·艾夫斯称微软为 AI 界的“罗德尼·丹格菲尔德”：投资者正对其“不屑一顾”：Wedbush称市场低估微软的AI与Azure潜力，维持“跑赢大盘”评级，目标价600—625美元，核心逻辑在企业级AI渗透提速。
- 埃隆·马斯克旗下 AI 初创公司 xAI 与美国国防部达成协议，将在军用及民用领域部署 Grok 模型：xAI将把Grok接入国防部GenAI.mil平台，预计2026年初部署，覆盖约300万军民用户，强化政府业务版图。
- 为什么 2026 年有望成为 D-Wave 的爆发元年：D-Wave凭收入加速与现金储备受关注，客户从政府向企业延伸。量子退火与门模型并行推进，市场押注2026年商业化放量。
- 年度词汇：AI 泡沫：硅谷与华尔街开始反思AI估值过热。盈利与现金回报成新考核标准，资金或向兑现度更高的资产集中。
加密与预测市场
合规基础设施加速成型：交易所并购与数据能力外溢，机构化进程推动场景扩展。
- Coinbase 收购前 Polymarket 高管执掌的预测市场初创公司，意在“加速”拓展这一“令人兴奋”的业务领域：收购The Clearing Company，叠加Kalshi整合与美股交易功能，完善“Everything Exchange”布局，押注预测市场合规化。
- Polymarket 劲敌 Kalshi 成立研究部门：内部研究显示其通胀预测比华尔街精准 40%：Kalshi发布研究部门并开放高质量预测数据；谷歌已将其数据接入Google Finance，计划在Solana推出代币化预测。
- 特朗普媒体科技集团股价盘后走高，链上数据披露其关联公司斥资 4000 万美元增持 Bitcoin：DJT新增购买逾4030万美元比特币，持仓超1.15万枚。公司此前申请“Truth Social比特币ETF”，加深与加密资产绑定。
汽车与电动化
需求与执行承压：欧洲与美国电动车增速放缓，自动驾驶落地规模与体验接受检验。
- 马斯克麾下特斯拉欧洲颓势难掩：11月销量下滑近12%，比亚迪强势反超：特斯拉欧洲销量下滑、年内累计降幅扩大；比亚迪在欧洲快速增长。特斯拉拟引入Model Y L与FSD以提振销量。
- 报告显示：特斯拉奥斯汀 Robotaxi 项目规模不及马斯克所言：试点仅约32辆车，服务可用性与等候时间不及Waymo大规模运营。全年无人化运营目标仍待验证。
- 美国电动汽车销量自2019年以来首次下滑：特朗普留下的“大礼”或是罪魁祸首：2025年美国EV销量预计同比降2.1%。税收抵免到期与车企策略调整压制增速，市场预期2026年回升。
市场与融资环境
风险偏好修复但结构分化：AI掀起融资大潮，权益市场改善情绪与高频波动并存。
- AI 投资热潮推动美国公司债发行量接近历史最高点：投资级公司年内发债1.7万亿美元，逼近2020年高位。AI资本开支是重要推力，期限与利差管理成关键。
- 标普 500 指数连涨三日：投资者情绪回暖，恐慌指数跨入“贪婪”区间：美股三大指数齐涨，CNN恐惧与贪婪指数升至56。周期板块领涨，资金对年末流动性与业绩指引更敏感。
- 风口浪尖：私人信贷公司竞相涌入消费贷，风险偏好持续升温：私募信贷加速切入消费端，引发对承保质量与风控能力的担忧。收益与违约风险同步上行。
能源与大宗商品
避险与供需共振：贵金属创高、原油承压。AI用能带来中长期电力与储气新变量。
- 金价势如破竹，投资者信心坚定助其再创新高：黄金突破新高，买盘以长期配置为主，避险与央行增持支撑价格中枢。白银跟涨但波动更大。
- 石油供应过剩将加速市场重新平衡：全球浮仓攀升、供给偏多，OPEC+或通过配额与减产调节。低油价压制产油国财政，但利好通胀回落。
- 鲜为人知的地下盐穴，或许能缓解AI热潮引发的电力渴求：天然气储气能力滞后或成数据中心用电瓶颈。盐穴扩建周期长、回报慢，行业预计需加倍规划容量。
平台与监管
平台盈利模型与用能成本接受监管与舆论检验，重大并购面临更强不确定性。
- 伊丽莎白·沃伦警告：亚马逊和 Meta 或将 AI 数据中心成本转嫁给消费者，“你可能正在为它们的电费买单”：参议员要求科技巨头披露数据中心能耗与成本分摊，担忧电网升级成本由消费者埋单，回复期限至1月12日。
- Instacart 定价测试引发众怒……但投资者根本不在意：AI动态定价引争议与罚款，股价回落即修复。资本更关注增长与盈利弹性，监管合规成本纳入估值。
- 奈飞与华纳兄弟的重磅交易遭遇现实考验：预测市场显示交易达成概率降至61%。监管审查与潜在竞购者增加不确定性，整合与负债承压成关键变量。
公司治理与劳资
劳资冲突与产业链重组影响经营韧性与品牌形象，资本市场更重视执行与现金流。
- 星巴克工会占领西雅图总部：罢工升级，直至“新方案”出炉（更新版）：工会升级行动、监管罚款与舆论压力并存。门店运营与品牌影响需关注，管理层谈判进展成催化。
- iRobot 创始人将 Roomba 破产归咎于中国竞争，Picea Robotics 即将接手这家美国扫地机器人巨头：破产后将被主要代工方Picea收购。全球家电与机器人产业链重新洗牌，本土化与成本控制成为胜负手。