地缘政治与货币政策双重驱动，黄金价格创历史新高
近期，受地缘政治风险急剧升级和市场对货币政策宽松预期的影响，黄金和白银价格势如破竹，双双创下历史新高。美国对委内瑞拉实施石油封锁以及中东地区持续的军事冲突，加剧了全球市场的不确定性，促使投资者涌向黄金这类传统的避险资产。与此同时，各国央行，尤其是金砖国家，正在以前所未有的规模增持黄金储备，以实现资产多元化并摆脱对美元的依赖。这一系列因素共同作用，推动贵金属市场进入了一个新的阶段，黄金不再仅仅被视为短期投机工具，而是被看作是对冲政治冲击和政策不确定性的重要战略资产。分析师普遍认为，尽管价格已处高位，但上涨趋势仍未结束。
要点
- 1创下历史新高：黄金价格突破每盎司4400美元，白银价格也触及新高，表现远超股市。2025年，黄金年内涨幅达66%，白银涨幅高达130%。
- 2地缘政治驱动：美国对委内瑞拉的石油制裁和中东地区的军事冲突加剧了市场恐慌情绪，显著提升了黄金的避险需求。
- 3央行大力买入：全球央行正在进行结构性增持黄金储备，这被视为一种“政权更迭”式的需求变化，为金价提供了坚实的基本面支撑。
- 4未来预期乐观：一些分析师预测，金价在未来五年内不仅可能突破5000美元，甚至可能接近10000美元，因为全球债务高企和去美元化趋势将成为长期利好因素。
视角
市场分析
当前金价上涨的核心动力是地缘政治风险。投资者正将黄金视为对冲政治冲击和政策不确定性的货币资产，而不仅仅是短期交易工具。这种不确定性将资本从其他风险资产中引出，转向不依赖交易对手或稳定贸易走廊的黄金。
IDX Advisors基金经理 Ben McMillan
疫情后，各国央行以前所未有的水平购买黄金，这是一个结构性的转变。地缘政治风险、美元走弱和矿产供应停滞共同构成了一个巨大的“巨变”，金价在未来五年内可能接近10000美元。
技术面观察
从技术角度看，黄金和白银均已形成强劲的看涨形态。尽管短期内可能因价格过高而出现回调，但整体上升趋势依然稳固。任何价格回落都可能被视为买入机会，而非趋势反转的信号。
核心驱动因素
金价此轮的强劲上涨并非偶然，而是由几个关键因素共同推动的结果。
黄金和白银的交易越来越不像商品，而更像是替代性的货币资产。
首先，地缘政治不稳定是主要催化剂。当全球冲突和贸易摩擦加剧时，投资者自然会寻找安全的港湾，而黄金历来是首选。其次，市场对美联储未来将采取更宽松货币政策的预期，降低了持有黄金这种非生息资产的机会成本。最后，也是最重要的一点，全球央行正在重新评估其外汇储备构成，减少对美元的依赖，转而增持黄金。这种来自官方机构的持续性需求，为金价提供了长期且稳定的支撑。
Q&A
Q: 为什么现在黄金的表现会超过股票？
A: 黄金作为避险资产，在市场不确定性高时表现尤其突出。当前地缘政治风险加剧、通胀压力持续，以及对未来经济前景的担忧，都使得投资者更青睐黄金的保值功能。相比之下，股市更容易受到经济波动和政策变化的影响。从长期看，自2001年以来，黄金的累计涨幅远超标准普尔500指数。
Q: 金价已经这么高了，现在追高买入是否明智？
A: 许多分析师认为，尽管金价已创下历史新高，但其上涨的基本面逻辑依然存在，长期来看仍有上涨空间。然而，短期内价格波动风险较大，市场情绪也处于高位。因此，不建议盲目追高，投资者可以考虑在价格出现回调时分批买入，作为长期战略配置的一部分。
你知道吗？
自2001年以来，黄金的价值增长了约1496%，白银增长了约1352%。相比之下，被许多人视为主要投资工具的标普500指数（不含股息）同期仅上涨了418%。这突显了贵金属在过去二十多年中作为财富保值工具的卓越表现。