AI 与大科技
聚焦估值与电力瓶颈、供应链与监管绕行、商业化提速。巨头押注AI基础设施与企业应用，硬约束转向“电力与能效”。
- AI 泡沫担忧加剧，投资者称估值正驱动下一波创新浪潮：顶级风投称AI基础设施与企业级应用仍是主线，尽管部分初创估值偏高。Burry与Demis Hassabis提醒泡沫风险，但长期价值仍在。
- 迈克尔·布里：英伟达芯片“电老虎”拖累美国电网，中国在 AI 领域具备结构性优势：伯里称AI竞争关键在电力与电网建设，中国装机与输电扩张更快；呼吁美国提升能效、警惕英伟达估值和会计风险。
- 《大空头》原型 Steve Eisman 预警 2026 年 AI 两大风险：电力供应瓶颈与大语言模型边际收益递减：艾斯曼称数据中心用电与模型规模报酬递减或放缓AI扩张；市场预期趋理性，投资更看重回报。
- 据报：腾讯通过日本云服务交易获取英伟达 Blackwell AI 芯片，无视特朗普“不供他人使用”的警告：腾讯租用日本数据中心算力获取Blackwell芯片使用权，反映中国科技公司在出口限制下的“海外云”路径与合规挑战。
- 报告称 OpenAI 企业销售利润空间更见涨：OpenAI称“计算利润率”由52%升至70%，发力行业版付费产品，并洽谈至少100亿美元新融资，估值或超5000亿美元。
- 曝苹果计划 2026 年推出 AI 智能眼镜及带摄像头的 AirPods，富士康与台积电将担纲重任：两类智能眼镜和AI版AirPods在研，意在将AI嵌入可穿戴；上游代工与芯片厂有望受益。
- 用波特五力模型，拆解 OpenAI 与谷歌的巅峰对决：新入局威胁弱、供应商（算力/芯片）话语权强，存量竞争激烈。谷歌在价值链控制上占优，OpenAI凭品牌与产品速度抗衡。
特斯拉与SpaceX
电动车基本面承压与监管不确定并存，资本市场关注SpaceX上市预期。
- 罗斯·格伯称特斯拉或将“再也无法实现 GAAP 盈利”，埃隆·马斯克遭看空，丹·艾夫斯则坚持看好。：围绕销量下滑与Robotaxi前景分歧加剧；特拉华州最高法院恢复马斯克薪酬计划，长期持股比例或提升。
- 报道称埃隆·马斯克的 Tesla 已在加州注册超 1500 辆网约车：特斯拉加州网约车车队备案增加，但自动驾驶许可与宣传合规面临审查；美销量下滑、股价波动有限。
- 马斯克筹备 SpaceX 2026 年 IPO：估值或将达 100 万亿美元，“一切皆有可能”：市场传言SpaceX或于2026年上市，投资人预估估值至1.5万亿美元；马斯克强调长期太空商业化潜力。
宏观与市场
美国消费与就业信号转弱，机构降杠杆防风险；日本政策微调、全球汇市与风险偏好观望。
- 美国消费者信心跌至历史低点：生活成本危机与劳动力市场承压加剧经济焦虑：通胀回落但购买力受损，“K型”复苏加剧分化，部分州陷入衰退。
- 顶级经济学家警告：衡量经济健康的关键是失业率而非股价，关税实施以来“新增就业近乎归零”：沃尔弗斯称失业上升才是衰退信号，关税压制就业创造与劳动者议价能力。
- 阿波罗资管削减风险并回笼现金，以应对市场动荡：CEO Marc Rowan称正为“不利事件”备战，提升流动性保护投资者。
- 日央行加息是不是 game changer？：日本小步加息以应对通胀与汇率压力，政策路径仍谨慎，短期难改全球风险偏好。
贵金属与能源
避险与政策预期推高金银，地缘风险为油价筑底。
- 地缘政治局势紧张，金银价格双双飙升至历史新高：美国制裁与降息预期抬升避险需求，金银创新高。
- 高盛预测：2026年12月金价有望飙升至每盎司4900美元：央行买金、地缘风险与宽松预期改变需求结构，高位盘整中震荡上行。
- 原油市场：美委关系趋紧，地缘政治风险为油价筑底：油轮受阻与制裁执行加强抬升近月溢价，供应基本面仍偏宽松，油价区间震荡为主。
加密与监管
合规与技术安全成焦点，主流机构与加密原生力量各有进退。
- 币安在 2023 年与美国达成认罪协议后，仍允许可疑账户继续运行：泄露文件显示合规漏洞仍存，涉及恐怖网络关联与KYC失败，监管压力加大。
- 以太坊创始人 Vitalik Buterin 为何认为 Polymarket 和 Kalshi 等预测平台比传统市场“更健康”？：预测市场价格介于0与1、信息更有效，但也需防范“恶意激励”，合规挑战仍在。
- 安全专家 Jameson Lopp 警告：比特币抗量子升级或需 5 到 10 年，“抱最好的希望，做最坏的打算”：短期量子威胁可控，但全网升级周期长，需提前布局后量子标准。
并购与交易
私募股权加码财务软件资产，溢价并购延续。
- Permira 与华平投资拟以 84 亿美元收购 Clearwater Analytics：每股24.55美元、较前期股价溢价47%；交易含债务预计2026年上半年完成，并设“竞购窗口”。