TikTok美国业务重组：甲骨文入局，但字节跳动仍掌商业命脉
为了规避在美国的禁令，TikTok的母公司字节跳动与其美国业务达成了一项复杂的重组协议。根据协议，美国软件巨头甲骨文 (Oracle)、私募股权公司银湖资本 (Silver Lake) 和阿布扎比投资公司 MGX 将共同持有一家新的美国合资企业 45% 的股份。字节跳动自身保留不超过 20% 的股份，其余部分由现有投资者持有。这项交易的核心在于职责划分：新成立的美国实体将专注于处理数据安全、算法保护和内容审核等涉及国家安全的敏感事务，而广告和电商等关键的商业运营仍由字节跳动全球团队负责。此举旨在满足美国监管机构对数据安全的要求，同时让字节跳动继续掌控其核心盈利业务。尽管协议达成，但外界对于算法的实际控制权以及背后潜在的政治影响仍然存在疑问。
要点
- 1复杂的股权结构：新的美国合资企业由甲骨文、银湖资本和MGX各持15%的股份，字节跳动保留19.9%，其余股份由现有投资者和未透露身份的新投资者持有。
- 2职责分离是核心：新成立的美国公司主要负责数据安全和算法监督等国家安全相关事务，而字节跳动继续管理广告和电商等核心商业活动。
- 3算法的归属问题：TikTok的核心推荐算法将以授权形式提供给新公司使用，而非直接出售。算法将在美国用户数据上进行重新训练，并由甲骨文负责监控，以防止外部干预。
- 4持续的担忧：尽管交易达成，但批评者依然担心，由于算法的根源仍在字节跳动，中国政府仍有可能通过算法施加影响。同时，甲骨文创始人的政治立场也引发了对媒体控制权的担忧。
视角
TikTok CEO 周受资
新的美国合资企业将独立负责美国的数据保护、算法安全和内容审核，而TikTok的全球实体将管理包括电子商务和广告在内的商业活动，确保广告商的体验不受影响。
美国前国家安全官员 Rush Doshi
关于谁控制算法的问题依然存在。算法是在美国数据上训练，这很好，但算法是转让了、授权了，还是仍由北京方面拥有和控制——而甲骨文仅仅提供'监控'？
民主党参议员 Elizabeth Warren
特朗普想把他朋友能控制的媒体范围进一步扩大。美国人有权知道总统是否为了让这些亿万富翁接管TikTok而达成了另一笔秘密交易。
争议焦点：算法控制权
这次交易中最具争议的部分无疑是TikTok的“秘密武器”——内容推荐算法。协议并未将算法完全出售，而是采取了授权的方式。这意味着，算法的核心技术仍然源于其母公司字节跳动。
为了缓解安全担忧，算法将在甲骨文的服务器上运行，并完全使用美国用户数据进行重新训练，以确保内容推送不受外部操纵。甲骨文有权监控算法的输出，理论上可以发现并阻止任何异常干预。
然而，对华强硬派认为，只要算法的根基还在字节跳动，潜在的风险就无法彻底消除。从长远来看，甲骨文或许可以自行开发一套全新的推荐算法，但这在短期内可能会严重影响用户体验，从而损害TikTok的核心价值。
商业影响：分工明确
从商业角度看，这项协议对字节跳动而言是一个相当不错的结果。它通过剥离数据安全这块最敏感的业务，满足了美国政府的监管要求，从而保住了美国这个重要的市场。更关键的是，它保留了对最赚钱业务的控制权。
根据内部备忘录，TikTok的电商 (TikTok Shop) 和广告销售等业务将继续由字节跳动的全球团队管理。这意味着，对于广告商和商家而言，与TikTok的合作方式不会有实质性改变。
这种“安全归美国，商业归自己”的模式，也解释了为何这笔交易的估值约为140亿美元，远低于市场早前预期的500亿美元。因为买家获得的并非完整的业务，而更像是一个受严格监管的运营权。
时间线
关键事件回顾
- 1
2020年
时任美国总统特朗普首次以国家安全为由，威胁要在美国境内封禁TikTok。
- 2
2024年4月
美国国会通过一项法律，要求字节跳动在规定期限内剥离其TikTok美国业务，否则将面临禁令。
- 3
2025年12月
TikTok宣布与甲骨文、银湖资本和MGX达成协议，成立合资企业以重组其美国业务。
- 4
2026年1月底
根据内部消息，该交易预计在此时间点左右完成。
Q&A
Q: TikTok真的被“卖掉”了吗？
A: 不完全是。这更像是一次业务重组，而不是彻底的出售。新的美国投资者将主要负责数据安全和合规等敏感领域，而TikTok的母公司字节跳动仍然控制着广告和电商等核心赚钱业务。
Q: 为什么甲骨文公司会参与其中？
A: 在此协议之前，甲骨文就已经是TikTok的“可信技术合作伙伴”，负责存储美国用户的数据。其创始人拉里·埃里森与美国前总统特朗普关系密切，这在推动交易中可能扮演了重要角色。
你知道吗？
这笔交易对TikTok美国业务的估值约为140亿美元。这个数字对于一个全球最受欢迎的社交媒体应用来说，被认为是非常低的。它更像是一家热门AI创业公司的B轮融资额，而非一起重大收购案的定价。