Synth Daily
在2025年经历了近60%的惊人涨幅并创下历史新高后，黄金市场进入了关键的2026年。当前的格局是多空因素交织：一方面，市场对美联储降息的强烈预期和各国央行的持续购金为金价提供了坚实的基本面支撑；另一方面，技术分析显示金价在触及高位后出现动能衰竭迹象，短期内可能面临盘整或回调。对于投资者而言，理解这些复杂的信号，并在不同的分析视角下找到合理的投资策略，是把握未来机遇的关键。
要点
- 1核心驱动力: 市场普遍预期美联储将在2026年开启降息周期，这降低了持有黄金的机会成本，是支撑金价的最主要因素。同时，全球央行持续将黄金作为储备资产，提供了稳定的需求。
- 2投资策略: 对于通过ETF投资黄金的普通人来说，成本是关键。选择如GLDM（费率0.10%）或IAUM（费率0.09%）这样的低费率基金，能显著提升长期回报。
- 3机构展望: 包括高盛、摩根大通在内的多家顶级投行均上调了金价预期，认为牛市远未结束。高盛预测金价在2026年底可能达到约4900美元。
- 4短期风险: 技术图表显示，金价在冲高后进入“疲软区”，上涨动能未能跟上，短期内可能在4400美元附近遭遇阻力，市场或将进入区间震荡或温和回调。
视角
技术分析师
当前金价处于一个关键的转折点，短期上涨动能似乎已经耗尽。价格在4400美元附近遇到强大阻力，这是一个“耗尽事件”而非新一轮上涨的开始。只要价格未能稳固突破此区域，市场更可能进行盘整或回调至4300美元下方的支撑位。但整体牛市结构并未破坏，回调可视为健康的资金重新布局。
宏观经济学家
黄金的强势主要由货币政策预期主导。通胀数据降温强化了美联储将于2026年初降息的预期，这抵消了强势美元带来的压力。只要降息的路径不变，黄金的基本面就依然稳固，任何因美元短期走强引起的回调都可能是买入机会。
投资银行（如高盛）
金价上涨是一个长期趋势，而非短期炒作。两大支柱是：各国央行正在将黄金作为长期战略储备而稳定买入，以及利率下行趋势使黄金这种无息资产的吸引力大增。因此，我们预测金价在2026年底仍有约13%的上涨空间，目标价约4900美元。
投资策略：如何选择黄金ETF
对于想投资黄金的普通投资者来说，直接购买和储存实物黄金并不方便。黄金ETF（交易所交易基金）提供了一个低门槛的替代方案。但面对众多选择，核心原则非常简单。
投资黄金ETF时，成本是首要考虑因素。由于这些基金本质上都是持有实物黄金，它们的表现差异主要来自管理费。选择费率最低的基金，就是把更多的钱留在自己的口袋里。
例如，广受欢迎的SPDR Gold Trust (GLD) 费率为0.40%，而其“迷你版”SPDR Gold MiniShares (GLDM) 费率仅为0.10%。同样，iShares Gold Trust Micro (IAUM) 的费率更是低至0.09%，是市场上成本最低的选择之一。对于追求环保、社会和治理（ESG）因素的投资者，abrdn Physical Gold Shares ETF (SGOL) 也是一个不错的选择，其费率为0.17%，并确保其黄金来源符合负责任采购标准。
时间线
黄金2025年的惊人上涨之路
- 1
2025年初
金价在约2600美元/盎司的水平平稳开局。
- 2
2025年4月
受地缘政治风险和避险情绪推动，金价加速上涨，先后突破3100美元和3500美元大关。
- 3
2025年9月
上涨势头不减，金价逼近3827美元/盎司。
- 4
2025年底
金价冲入4300至4500美元区间，全年涨幅近60%，创下自1979年以来最大的年度涨幅。
Q&A
Q: 为什么在美元走强的情况下，黄金价格依然坚挺？
A: 因为市场当前更关注美国的货币政策方向。对美联储即将在2026年降息的预期，是比短期汇率波动更强的定价因素。降息预期降低了持有黄金这种无收益资产的机会成本，从而支撑了其价格。
Q: 对于普通投资者，2026年最好的黄金投资方式是什么？
A: 投资低成本的黄金ETF是最高效的方式。例如 SPDR Gold MiniShares (GLDM) 和 iShares Gold Trust Micro (IAUM)，它们的管理费极低，能帮助投资者最大化长期回报。
Q: 顶级投行对2026年的金价有多乐观？
A: 非常乐观。高盛预测2026年底金价将达到约4900美元，摩根大通的预期甚至更高，达到约5055美元。它们认为央行购金和降息周期将持续推动金价上涨。
你知道吗？
2025年黄金价格的涨幅接近60%，这是自1979年石油危机以来，黄金表现最好的一个年度。那一年，金价上涨了惊人的133%。
来源
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