部分 AI 股票的高估值令人担忧。以 Broadcom 为例，尽管业绩强劲，但其股价是盈利的 75 倍，远高于市场平均水平。投资者情绪开始变得谨慎，担心 AI 支出可能放缓，导致股价回调。
商业角度：谁在 AI 产业链中赚钱？
人工智能的成功并非依赖单一公司，而是一个复杂的产业链。每个环节都有公司凭借其核心优势获得巨大利润。
台积电 (TSMC) 凭借其卓越的制造技术和效率，在先进 AI 芯片制造领域几乎形成了垄断，成为所有设计公司的基石。
在产业链上游，Nvidia 和 AMD 专注于设计高性能芯片（如 GPU），这些是训练和运行 AI 模型的大脑。中游则是像 Microsoft 和 Alphabet 这样的平台公司，它们通过 Azure 和 Google Cloud 等云服务，将强大的 AI 能力提供给数百万开发者和企业，并将其无缝集成到自己的软件生态中（如 Microsoft 365 Copilot），实现快速变现。而在应用层，Palantir 这样的公司则提供专门的 AI 软件平台，帮助政府和商业客户解决具体问题，通过订阅模式获得稳定收入。
投资风险与机遇
尽管 AI 股票带来了惊人的回报，但投资时仍需保持清醒。最大的风险之一就是极高的估值。许多公司的股价已经提前反映了未来多年的增长预期，一旦增长不及预期，就可能面临大幅回调。例如，Broadcom 股价在其公布强劲财报后反而下跌，表明市场对其高估值已心存戒备。此外，随着竞争加剧，Nvidia 等领先者必然会面临市场份额被侵蚀的风险。然而，机遇同样存在。AI 市场仍在高速增长，对于那些能够持续创新、扩大生态系统并保持合理利润率的公司，如 Alphabet，其当前的估值可能仍然具有吸引力。年末的市场调整，也可能为投资者提供以更低价格买入优质 AI 股票的机会。
Q&A
Q: 为什么一些表现优异的 AI 股票，如 Nvidia 或 AMD，没有被列入分析师推荐的“十大股票”名单？