近期，国际油价出现显著下跌，西德克萨斯中质原油 (WTI) 价格更是触及2021年以来的最低点。这一趋势反映出市场的关注点正从俄乌冲突等地缘政治风险，转向更为根本的供需关系。随着和平谈判释放出积极信号，市场对俄罗斯石油供应中断的担忧有所缓解。与此同时，全球石油供应量正在增加，而主要消费国（尤其是中国）的经济放缓导致需求前景疲软。这种供过于求的预期正在主导市场情绪，投资者普遍认为，除非全球需求出现强劲反弹或供应端意外收紧，否则油价的下行压力将持续存在。
要点
- 1焦点转移：市场关注点已从地缘政治风险转向石油的供需基本面，导致前期因战争产生的风险溢价被挤出。
- 2供应增加：对俄乌和平谈判的乐观预期，加上OPEC+与非OPEC产油国恢复产量，增加了市场对未来供应充足的预期。
- 3需求疲软：中国经济数据放缓，引发了市场对全球最大原油进口国需求减弱的担忧，对油价构成强大压力。
- 4市场情绪：投资者正从对冲地缘政治冲击转向为供应过剩周期定价，市场普遍看跌，反弹被视为减仓机会。
视角
市场分析
投资者正优先考虑供需平衡表，而非地缘政治头条新闻。上涨的供应可见度和脆弱的消费动态构成了强大的负面催化剂，市场情绪已决定性地转向看空。
技术分析
布伦特原油价格已跌破每桶 61.61 美元的关键盘整区间，激活了下行趋势。短期技术目标指向 59.30 美元，任何反弹都可能被视为在更大下跌趋势中的修正。
供应链观察
尽管俄罗斯海运石油出口保持稳定，但这些石油仍难以找到买家。作为关键买家的印度，据报道本月将大幅减少俄罗斯原油进口量，加剧了供应过剩的局面。