每日财经摘要-12-14-早报

AI与半导体

AI硬件景气延续，但竞争与监管变量上升。英伟达面临自研芯片冲击与中国市场放开双向作用；内存周期向上，美光受益。

• 随着新竞争者缩小AI差距，英伟达的估值还能站得住脚吗？：英伟达在数据中心GPU占有率约90%，营收仍高速增长。但谷歌、亚马逊等自研芯片加大投入，或侵蚀份额。估值仍被视为合理，需关注新品与份额变化。
• 这或将成为英伟达2026年业务的重大催化剂：美国批准英伟达向中国特定客户销售H200芯片，打开增量市场。若订单兑现，或推高指引与股价，但AI投入周期波动仍在。
• 现在买入美光科技股票合适吗？：受AI数据中心带动，DRAM供需偏紧，2025财年营收增长49%，盈利修复。管理层预计紧张格局延续至2026年，估值处合理区间。

流媒体与互联网平台

行业整合与渠道迁移重塑版图：Netflix竞购WBD引发“竞购战”，广告技术从开放互联网向大平台倾斜；TikTok在美不确定性延续。

• 流媒体大战进入新阶段：派拉蒙对决Netflix，对投资者意味着什么？：Netflix提议收购华纳兄弟探索，派拉蒙发起更高价全现金要约，监管与政治风险高。无论结果如何，行业整合与内容集中趋势强化。
• 2025年的The Trade Desk：投资者进军2026年前需知的三大要点：CTV广告重心向亚马逊等封闭生态靠拢，开放互联网承压。TTD推进隐私与身份标准、直连优质库存，应对结构性挑战。
• 华盛顿权衡延期，TikTok最后期限逼近：美国或再度推迟TikTok出售时限，字节跳动剥离方案不明。平台在美运营的不确定性仍是风险点。

大型软件与云

龙头基本面仍稳健，估值经历重定价后出现修复。

• Adobe财报后股价上涨：长期前景看涨：股价自高位回撤逾40%后，财报释放积极信号；市场对增长与估值的悲观预期有望修复。

华尔街与金融机构

银行与资管的资本回馈和产品扩张成看点；顶级人事流动释放战略信号。

• 高盛重仓押注专注于下行保护的ETF：以20亿美元收购定义收益ETF商Innovator。此类“带保护的股权敞口”产品受机构与稳健型资金欢迎。
• 富国银行股价创历史新高，背后有这两大助力。：监管枷锁解除与超额资本释放，回购与分红空间扩大，管理层目标提升ROE至17%-18%。
• 杰米·戴蒙挖角巴菲特内部人托德·科姆斯，华尔街暗潮涌动：摩根大通引入科姆斯加入管理层，被视为战略与接班梯队布局信号。

宏观与市场

经济放缓与政策拐点交织：失业升、学贷逾期攀升；AI交易退潮引发行业轮动；美联储在通胀与就业间权衡。

• 分析师表示，虽然之前也出现过假突破，但这次可能不同，因为最新一轮的资金从AI板块撤出才刚刚开始。：资金从AI相关龙头转向材料、工业、金融和医疗，中小盘受追捧，轮动或处于早期。
• 美国银行发布就业预测，抢先公布失业报告前瞻：预计11月新增岗位放缓至5万，失业率或升至4.5%。若进一步走弱，2026年初再度降息概率上升。
• 随着经济转型和鲍威尔离任，美联储迎来2026年大变局：2025年三次降息后，通胀仍高于目标。主席更替与政策立场分歧加大市场不确定性。
• 逾900万美国借款人拖欠学生贷款，违约率攀升：还款重启后逾期比例翻倍，消费与信用质量承压，或对零售与金融板块构成影响。

IPO与资本市场

超大体量公司筹备上市引发关注，潜在募资与定价将牵动全球风险偏好。

• SpaceX估值飙升至8000亿美元，确认2026年上市计划：内部股转显示估值跃升，拟在2026年IPO，或创历史级募资规模；时间与估值仍存不确定性。

国防科技与政府采购

军工数字化与AI落地提速，长期合同支撑现金流与估值。

• 美国海军斥资4.48亿美元押注Palantir AI，加速造船进程：ShipOS整合实时数据优化建造与供应链，显著提效；若复制推广，或带动更多政府与军工部门采用。

可持续金融与碳市场

碳市场2.0走向高诚信与机构化，金融机构迎来新业务与定价权。

• 押注碳市场2.0：金融机构为何要积极参与碳信用交易：巴黎协定规则落地，碳信用市场有望到2030年达350亿美元。银行、保险与资管通过保险、融资与做市提升透明度与流动性，获取新增利润池。