云计算与AI资本开支
甲骨文的高强度AI投入与债务压力引发科技股波动，市场从“讲故事”回到“看现金流”
- 甲骨文因云业务销售不佳及加大AI投入股价下跌：云收入增速低于预期、资本开支上调至500亿美元，拖累股价重挫。高杠杆与回报节奏不确定，让市场更谨慎评估AI基础设施投资。
- 甲骨文债务激增至1080亿美元，AI投入大幅攀升：为抢建算力，现金流转负、债务攀升；RPO虽庞大但需前置资金兑现，未来数年财务弹性受考验。
- Oracle股价为何下跌？：单季资本开支与全年指引显著超预期，投资者担心“投入-产出”错配和负债扩张，估值下修加速。
- 甲骨文投资者质疑其预言能力：股价已在押注“AI大单兑现”，但兑现路径仍依赖外部客户进度与行业周期，乐观预期面临现实拷问。
AI半导体与供应链
AI算力周期仍强，但投资者更关注订单可见度与利润质量
- 博通股价因第四季度业绩超预期及AI收入激增上涨：“我们预计一季度势头将持续”：季度收入高增，AI半导体收入同比+74%，指引显示AI相关收入有望翻倍；同时提高股息，现金回报稳健。
- 分析师：Nvidia 拥有“无可匹敌的独门绝技”：看好Blackwell与后续平台带来的代际领先与毛利稳定性；大客户黏性强，销售可见度高。
- AMD传奇：突破性芯片、超大规模合作与估值风险：数据中心与AI产品线提速、生态合作强化，中长期格局向好；但估值抬升后，对执行与供给的容错率下降。
媒体与AI版权
传统内容巨头与AI深度绑定，IP授权开始变现
- 迪士尼将向OpenAI投资10亿美元：三年期授权+股权合作，IP入模推动AI内容创作与分发融合；对流媒体与商业化打开新层级，但版权与安全边界需持续把控。
太空经济与卫星
“航天+数据”商业化提速，资本关注真正可变现的应用
- 硅谷巨头即将掀起壮观的IPO热潮：SpaceX、OpenAI、Anthropic被视为新周期代表，但盈利与现金流压力不小；一级市场与二级市场估值如何衔接是关键。
- 为什么 Planet Labs 股票本周飙升：收入加速、连续季度自由现金流转正，拿下多项政府与机构订单；AI上星加持数据处理能力，商业化路径更清晰。
- AST SpaceMobile 借助 BlueBird 6，投资者关注其全面运营转型：新一代卫星大幅提升容量，目标2026年实现手机直连商用；订单与机构持股支持增长，但兑现仍取决于发射与组网节奏。
零售与消费
基本面与“科技叙事”并行，现金流与会员经济撑起估值
- 沃尔玛加码科技故事，转型交易平台瞄准新投资者：转至纳斯达克凸显AI与自动化战略定位；53年连增股息、全渠道与广告业务共振，估值体系正重塑。
- Costco第一季度财报：营收与每股收益超预期，同店销售额增长6.4%：会员费与净销售双增、现金储备充裕；高质量增长与抗周期能力持续验证。
大宗商品与宏观
利率环境与供需演变主导大宗品新一轮定价
- 国际能源署下调石油供应过剩预期，供应激增暂告一段落：OPEC+减产与制裁扰动压制供应，关键定价中心库存偏低；供给端收缩对油价形成托底。
- 黄金上涨，白银创纪录，联储降息激发新一轮需求：降息与央行买盘强化贵金属行情，年度表现强劲；后续看美国数据与流动性节奏。
央行与监管
政策框架稳定性提升，预期管理重于方向改变
- 美联储投票决定续任所有地区银行行长：提前一致续任地区行长（除将退休者），强化政策延续性与预期稳定；对利率路径的市场博弈或更聚焦经济数据本身。