科技并购与反垄断
大型科技通过并购加码“数据+内容”，但监管与政治阻力显著上升。
- 据报道，IBM接近以110亿美元收购Confluent，全面进军实时AI数据领域：IBM拟以约110亿美元收购实时数据流公司Confluent，延续其AI与云并购路线（此前收购HashiCorp）。若落地，将强化IBM在AI数据基础设施的竞争力，顺应科技行业并购潮。
- 特朗普称Netflix市场份额或成830亿美元华纳交易的“隐患”：Netflix拟收购华纳兄弟探索引发强监管关注。特朗普称将参与审查，担忧合并后市场份额过大。该交易面临美国及欧盟的严苛反垄断审查与政治阻力，前景不确定。
AI产业链与基础设施
AI硬件需求强劲，但成本、供电与产能瓶颈交织，产业分化加剧。
- 迈克尔·伯里要求提供仓库中Nvidia GPU的照片，因分析师质疑黄仁勋的Blackwell出货数据：“事情变得有趣了”：伯里质疑英伟达Blackwell GPU出货量与收入、机房容量不匹配，呼吁披露库存证据，市场对AI供给与需求节奏的分歧加大。
- 博通借助定制芯片和VMware推动增长，强化AI布局：博通拿下与OpenAI超1000亿美元的AI加速器与网络设备合同（预计2026年下半年交付），叠加VMware并表提升软件占比与利润率，AI业务动能强。
- 威胁美国人工智能梦想的电力危机：数据中心电力紧缺正制约AI基础设施扩张，供电与并网瓶颈或放缓AI投资与落地节奏。
- OpenAI从股市救星变成负担，AI风险日益加剧：市场情绪从追捧OpenAI转向青睐资金与业务更稳健的Alphabet。对OpenAI盈利模式与高成本的担忧升温，AI赛道进入“由热转稳”的再定价期。
加密与合规
头部平台加速合规落地，政策与人群结构推动加密渗透。
- 币安多年来一直自豪地保持“游牧”状态，最新公告显示它终于选定了总部所在地。：币安获阿布扎比三张核心牌照（交易所、清算、经纪），阿布扎比将成其全球监管与运营枢纽，合规框架加速成型。
- 调查显示：Z世代更愿意圣诞老人用比特币或狗狗币装满他们的圣诞袜：Visa调查显示，Z世代对加密礼物与稳定币支付接受度高，稳定币发薪与交易活跃度领跑其他群体，使用渗透有望继续提升。
- 预测：如果这项政策一变，Bitcoin 和 Ethereum 将暴涨：日本考虑将加密税改为统一20%，与股票一致。若落地，或激活本土ETF与资管产品，带动主流加密资产需求。
全球贸易与政策
全球贸易韧性与政策博弈并存，欧洲对华关税风险上升。
- 中国贸易顺差首次突破1万亿美元：在地缘摩擦背景下，中国出口仍强劲，顺差规模创新高，显示全球供给链依赖尚存。
- 马克龙警告欧盟可能因贸易顺差对中国加征关税：法国强调欧中失衡不可持续，关税选项升温，欧洲产业竞争力与政策取向成焦点。
- 美国贸易主管称中国已遵守贸易协议条款：美方称中国履约总体达标，将继续监控执行。农产品采购推进中，短期有助稳定经贸预期。
能源与大宗商品
油气价格在需求预期与供给波动间拉锯，亚洲买盘与价格结构推动再平衡。
- 油价企稳，增长预期抵消供应过剩担忧：地缘与库存共振下，油价震荡等待美联储政策与库存数据，短期区间波动为主。
- 天然气价格飙升，煤炭或将强势回归：极寒与LNG出口推高气价与发电成本，电企或阶段性回切煤电以控成本，能源结构短期再平衡。
- 中国石油进口飙升至两年新高：11月买盘旺盛、炼厂利润改善与配额预期共推进口回升；交通燃料见顶迹象下，石化需求成增长支撑。
银行业与市场治理
合规与治理成行业焦点，市场呼吁更透明规则与利益冲突约束。
- Jamie Dimon 表示不喜欢“剥夺人们银行服务”，否认针对特朗普媒体：“大家得成熟点”：摩根大通称对Trump Media账户动作遵循法院命令，非“去银行化”。戴蒙呼吁理顺监管与合规框架，降低执行摩擦。
- 研究显示，国会领导人在股票交易上的年收益率比普通议员高出多达47%：研究指向立法议程与信息优势带来超额收益，推动更严格的国会议员个股交易禁令讨论。
航天与卫星互联网
太空互联网与在轨算力构想升温，资本化预期与产业合作扩展。
- 埃隆·马斯克瞄准每年发射100万吨级AI卫星，吹嘘月球卫星工厂：‘取得了非凡进展…’：马斯克称3年内推进在轨数据中心与AI卫星，提及月球工厂与质量驱动器等设想；SpaceX考虑明年IPO，估值瞄准8000亿美元，Starlink对营收贡献为主。
市场与盈利前瞻
风险偏好回升与盈利预期走高并存，关注政策与业绩催化。
- 哪里有泡沫？风险偏好高涨，资产管理者依然看好股票：多数资管机构看多2026年股市与信贷，偏好新兴市场与科技（AI）。但通胀、贸易与地缘政治被视为主要扰动。
- 标普500盈利：随着Oracle本周财报发布，未来预期持续上升：标普500远期EPS维持上修，远期PE约23倍；债券利差稳定，盈利超预期率处高位。关注甲骨文与Costco财报对情绪与估值的影响。