全球内存价格在2025年急剧上涨，行业普遍将其归因于AI数据中心激增的需求。然而，考虑到内存市场由三星、SK海力士和美光三大巨头垄断，并且它们过去曾有价格操控的行为，这种单一的解释值得怀疑。制造商优先生产利润更高的高带宽内存（HBM），限制了普通DDR5内存的供应，这种策略虽然看似是理性的商业决策，但也可能是一种维持高价的默契行为。因此，尽管AI需求是真实存在的驱动力，但内存价格飙升的背后，很可能是市场因素与行业巨头策略性操纵共同作用的结果，预计高价和供应紧张将持续到2026年甚至更久。
价格飙升的连锁反应
内存价格的急剧上涨已经对从个人消费者到大型企业的各个层面产生了广泛影响。价格上涨带来的成本压力正在整个科技行业蔓延。
- 个人电脑（PC）用户: 组装或升级电脑的成本大幅增加。例如，一款32GB的DDR5内存套装价格在不到一年内翻了四倍，使得CPU或GPU的降价优势被完全抵消。
- 设备制造商: 笔记本电脑、智能手机和显卡等产品的生产成本上升。华硕等公司表示库存仅能维持约两个月，甚至树莓派也因内存成本上涨120%而被迫提价。
- 云服务和数据中心: 作为内存消耗大户，云服务商不得不接受高达50%的季度价格涨幅，并且订单常常无法被完全满足。这可能导致AI服务器的部署放缓。
- 存储市场: 由于内存短缺，高容量硬盘（HDD）的订单积压超过一年，迫使企业转向固态硬盘（SSD），进一步加剧了整个存储市场的紧张局势。
行业的解释：AI需求与供应紧张
内存制造商将当前的价格飙升描述为一场由需求爆炸和供应受限共同造成的“完美风暴”。
NAND闪存明年将面临严重短缺。我认为未来十年供应都会很紧张。过去，每当闪存制造商增加投资，价格就会崩溃，他们从未收回投资。因此，从2019-2020年开始，公司放慢了支出。
这个解释主要基于以下几点：
- AI的巨大消耗: 生成式AI模型的训练和运行需要海量内存。例如，OpenAI的项目据称预定了接近全球DRAM总产量40%的产能。
- 转向高利润产品: 制造商正将有限的产能从普通DRAM转向利润更高的高带宽内存（HBM）。HBM是AI加速GPU的关键部件，其利润远超普通内存。每一个用于生产HBM的晶圆，都意味着普通PC或服务器内存的产量减少了一份。
- 对市场泡沫的担忧: 制造商在经历了2022年的行业低谷后，对大规模投资新建产能持谨慎态度。他们担心当前的AI热潮可能是一个随时会破裂的泡沫，届时过剩的产能将导致价格再次暴跌。
历史重演？值得怀疑的理由
尽管行业给出的理由看似合理，但内存市场的结构和历史让人们有充分的理由保持怀疑。
- 寡头垄断结构: 全球DRAM市场由三星、SK海力士和美光三家公司主导。这种高度集中的市场结构使得协同行为变得更加容易。
- 价格操控的前科: 这三家公司在2000年代初期曾承认合谋操纵DRAM价格，并因此被处以数亿美元的罚款。在2016至2018年的另一次价格飙升中，它们再次面临类似的指控。
- 策略惊人一致: 当前，三大制造商的行动高度一致。它们都削减了DDR4等旧产品的产量，都优先生产高利润的HBM，并且都没有为了抢占市场份额而大幅增加标准DRAM的产量。这种“步调一致”的克制行为，使得供应持续紧张，价格得以维持高位。
在一个真正竞争激烈的市场中，至少会有一家公司试图通过增产来满足巨大的需求，即便这意味着价格会下降。但我们没有看到这种情况发生。
真相与未来
很可能两种情况都是真实的：AI革命确实带来了前所未有的内存需求，而内存巨头们也乐于利用这场“危机”，通过不完全释放产能来获取巨额利润。
不幸的是，最终是消费者和整个科技行业在为这一切买单。目前看来，内存价格的下降遥遥无期，这种紧张局势很可能持续到2026年以后。除非AI需求大幅降温，或者制造商开始大规模新建产能，否则廉价且充足的内存将成为历史。无论背后的真相如何，一个事实是确定的：庄家正在赢，而其他人都在付出代价。