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耐克与Lululemon：哪只运动服饰股更值得买入？
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运动服饰巨头耐克（Nike）和瑜伽服饰专家Lululemon都面临市场挑战。耐克的转型未能带来预期增长，尤其在中国市场和数字渠道表现疲软，同时还承受着高额关税成本和偏高的股价估值。相比之下，Lululemon虽然在美国本土需求放缓，但其国际业务增长强劲。更关键的是，Lululemon的市盈率远低于耐克，估值更具吸引力。综合来看，凭借稳健的国际增长和显著的估值优势，Lululemon在当前被认为是更具投资价值的选择。这篇文章的核心观点是，在两家公司都面临各自困境的情况下，估值成为了决定性的投资考量因素。
要点
- 1耐克近期的转型努力未能带来显著增长，业绩未达预期。
- 2Lululemon最新季度整体增长温和，但其国际市场的扩张势头尤其令人印象深刻。
- 3Lululemon的股价目前约为耐克市盈率的三分之一，估值优势明显。
在高端运动服饰市场，投资者正在重新评估两家公司的潜力。耐克在中国和数字渠道陷入挣扎，而Lululemon则在美国面临客流量疲软的问题。那么，哪只股票在股价下跌后更值得买入呢？
视角
耐克 (Nike)
公司正努力应对消费者口味变化和关税问题。2025财年收入同比下降10%，净利润下滑44%。其重要的大中华区市场销售额下降10%，数字渠道也面临压力。尽管面临这些挑战，其股价估值仍高达32倍市盈率，为进一步的业绩失望留下的空间很小。
Lululemon
业务增长状况比耐克更健康。2025财年第二季度收入同比增长7%，其中国际收入猛增22%。虽然美国市场增长乏力，但其股价的市盈率不到12倍，接近二十年来的最低水平。低估值和强劲的国际增长使其更具吸引力。
估值决定胜负
在比较耐克和Lululemon时，两家公司都面临着各自的挑战，如需求疲软和关税压力。然而，这篇文章最终的结论明确指向Lululemon，其根本原因在于估值的巨大差异。投资决策往往需要在不完美的选择中权衡风险与回报，而在当前环境下，估值成为了最重要的安全边际。
Lululemon的股价已经反映了对其近期失误的悲观预期，而耐克的估值则几乎没有为任何潜在的失望留下缓冲余地。对于希望投资高端运动服饰领域的投资者来说，Lululemon凭借其稳健的国际增长和显著较低的盈利倍数，成为了今天更具吸引力的选择。
Q&A
Q: 为什么在耐克和Lululemon之间，Lululemon目前是更好的选择？
A: 主要原因是估值。Lululemon的市盈率不到12倍，接近其历史最低水平，而耐克的市盈率则高达32倍。尽管Lululemon在美国市场也面临挑战，但其强劲的国际增长势头和已经被市场低估的股价，使其相比估值偏高的耐克，风险更低，潜在回报更具吸引力。
你知道吗？
关税是两家公司共同面临的巨大成本压力。耐克预计，关税带来的年化增量成本约为15亿美元。相比之下，Lululemon也预计关税将导致约2.4亿美元的毛利润损失。这笔额外的成本直接挤压了它们的利润空间。
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