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近期市场震荡的核心在于美国总统特朗普对美联储的强烈干预。他希望通过大幅降息来刺激经济，并积极寻找能够听从他指令的美联储新主席。目前，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特 (Kevin Hassett) 已成为接替现任主席鲍威尔的头号热门人选。市场普遍认为哈塞特是白宫的“傀儡”，他的上任将意味着激进的降息政策。这一预期迅速引发了市场的剧烈反应：美元和美债收益率应声大跌，而美股则借势反弹上涨，尤其是道琼斯指数表现强劲。尽管科技股因内部分化（谷歌崛起，英伟达受挫）而涨幅落后，但特朗普的干预似乎为美股牛市补上了最后一块拼图，市场对年底前的反弹行情变得更加乐观。
要点
- 1特朗普干预美联储人事，其亲信哈塞特成为主席热门人选，市场预期将迎来大幅降息。
- 2市场反应迅速，美元贬值，美债利率下跌，推动美股反弹，被视为牛市重启的信号。
- 3资金出现轮动，道指等传统板块大幅上涨，而科技股内部出现分化，谷歌地位上升，对英伟达构成挑战。
视角
情境一：哈塞特 (Hassett)
被视作白宫的傀儡，将推动大幅度降息，其言论可能缺乏公信力，或引发美债与美元的抛售潮，但对股市有利。
情境二：沃勒 (Waller)
被看作理性且平衡的选择。他比现任主席更偏鸽派，但市场相信其独立性。他的上任对美元和股市都有利。
情境三：沃什 (Warsh)
有华尔街背景，对大幅降息持开放态度，并主张对美联储进行根本性改革。他的政策路径有不确定性，但短期对股市有利。
市场资金大轮动
降息预期的升温，正引发一场大规模的市场资金轮动。最直接的表现是，投资者抛售美元和美国国债，将资金转移到风险更高的股市中。然而，并非所有股票都受到同等追捧。由于市场担心英伟达在AI芯片领域的领先地位受到谷歌等公司的挑战，以科技股为主的纳斯达克指数表现相对疲软。相反，受益于降息预期和经济活动回暖的传统行业，如道琼斯工业平均指数中的公司，则获得了更大的上涨动力。这种现象清晰地表明，投资者正在重新评估不同板块的风险和回报。
除了AI相关股票外，其他板块涨幅有限。最终在谷歌带领下，美股标普与纳指大幅上涨，但道指却小幅下跌。
AI领域的王位之争
过去，英伟达几乎是AI热潮的代名词，但现在情况正在改变。谷歌凭借其自研的TPU芯片异军突起，不仅宣布其最新模型完全基于TPU训练，还传出正与Meta洽谈芯片供应，这直接挑战了英伟达的市场主导地位。受此影响，英伟达股价承压，而谷歌股价则大幅上涨，市值逼近4万亿美元大关。这标志着AI领域的竞争进入了新阶段，不再是一家独大，而是巨头之间的直接较量。投资者的目光也开始从单一依赖英伟达，转向寻找AI生态中其他有潜力的领跑者。
Q&A
Q: 为什么哈塞特成为美联储主席热门人选，会引发市场如此大的反应？
A: 因为哈塞特被市场普遍认为是特朗普总统的亲信，缺乏独立性。如果他当选，预计会执行总统要求的激进降息政策。降息会使美元的吸引力下降，导致美元贬值；同时，更低的利率也意味着企业和消费者的借贷成本降低，这会刺激经济活动和资产价格（尤其是股票），因此股市通常会对此作出积极反应。市场正在提前消化这种“政策转向”的预期。
你知道吗？
从历史数据看，年底通常是股市表现强劲的时期。在过去30年里，标普500指数在11月和12月有大约75%的年份是上涨的。这种现象被称为“年底反弹”或“圣诞老人行情”。不过，历史规律并非绝对，今年的宏观经济环境依然复杂，投资者仍需保持谨慎。
来源
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