每日财经摘要-11-26-早报

AI与芯片格局变动

强势回归的谷歌叠加云巨头自研芯片，正重塑AI硬件版图。英伟达承压但积极回击，资金在“大科技”与主题型AI之间出现明显分化。

• 谷歌在人工智能领域占据上风，Nvidia股价应声下跌：传闻Meta考虑采购谷歌TPU，引发英伟达市值大幅回撤，相关半导体同步受压。
• 谷歌，这个全球人工智能竞赛中的“沉睡巨人”，如今已“彻底觉醒”：Gemini 3口碑与芯片合作并进，云与AI业务加速，Alphabet市值逼近4万亿美元。
• Nvidia在内部备忘录中点名Michael Burry，反驳AI泡沫质疑：英伟达否认“AI泡沫”与会计操弄指控，澄清回购、折旧周期与资金来源，稳定投资者预期。
• 谷歌、Meta上涨，英伟达下跌；AI ETF罕见陷入大科技股与主题投资的分歧：受英伟达走弱拖累，AI主题ETF承压；相反，持有谷歌、Meta权重的大科技ETF相对抗跌。
• 随着超大规模云服务商自研芯片，Nvidia迎来首个真正的利润考验：云巨头多元化采购与自研芯片加剧竞争，Broadcom等受益，市场从“故事”转向“盈利”。
• Oracle与Nvidia携手助力阿布扎比打造“主权AI”：甲骨文在中东上线搭载英伟达的OCI超算集群，服务“主权AI”，拓展区域AI基础设施版图。

科技与消费财报/动向

硬件与软件“冷热不均”：消费电子修复，企业软件盈利回升，AI服务器成戴尔焦点。苹果大年背后仍有组织与产品线结构性挑战。

• 百思买财报超预期，暗示消费电子支出趋于稳定：Q3营收与EPS超预期，上调全年指引；PC、游戏、手机带动久违增长。
• Zoom发布超预期季度业绩并上调预期；分析师称AI与客户体验增长引擎全面发力：营收与利润超预期并上调全年展望，多家机构维持买入。
• Symbotic 股票为何今日暴涨：仓储自动化Q4强劲，毛利与EBITDA改善，首获医疗行业大客户，指引乐观。
• 戴尔财报前瞻：AI成焦点，内存成本上涨挤压利润率：AI服务器订单强劲但毛利承压，市场聚焦季度订单与利润率走向。
• 苹果有史以来最辉煌的一年，却藏着一个令人费解的短板：净利与营收创新高，iPhone与服务拉动，但销售组织调整与新品线冷热不均凸显结构分化。
• 阿里巴巴2025财年第二季度财报电话会议记录：云业务恢复增长，管理层详解业务拆分与资本配置进展。

医药与生物科技

减重药与代谢赛道引领医药估值体系重估，AI助力研发带动板块反弹扩散。

• 礼来市值破万亿：这家制药巨头如何打破医疗行业天花板：销量驱动高增长，500亿美元扩产巩固供给优势，口服GLP-1管线成下一轮增长点。
• 揭秘诺和诺德股价今日暴涨的背后原因：amycretin二期显著减重数据亮眼，推进三期；口服Wegovy审批在望，管线弹性提升。
• AI引爆生物科技自2004年以来最大涨势——为何无人提及？：市场聚光灯在芯片，生物科技却迎来20年来最大反弹，AI赋能研发提效成为催化。

宏观与市场

年末窗口期，联储分歧加大、消费放缓与技术面信号并存，资金或在风格间快速切换。

• 美联储分歧加剧，12月关键会议前降息争论升温：官员意见分化，市场计入高概率降息，数据缺口加大决策难度。
• 疲软的零售销售数据加剧了对美国经济健康状况的担忧：通胀压制与信心走弱叠加，消费前景偏谨慎。
• 标普500指数12月会反弹吗？这3大信号预示大动作即将来临：宏观不确定性缓解、财报与零售韧性支撑年末行情，技术面指向再创新高的可能。

加密与数字资产

价格波动放缓，但机构化步伐未减，稳定币与“收益型”策略产品加速落地。

• 比特币、以太坊、XRP、狗狗币周二行情平稳，波动减弱：多只新ETF上市之际，BTC徘徊约8.7万美元，短线交投降温。
• 稳定币发行商Paxos斥资逾1亿美元收购钱包初创公司Fordefi：加码DeFi基础设施，整合企业级钱包技术，拓展机构客户能力。
• Milliman助力Defiance推出全新BitMine收益ETF，瞄准加密波动带来的高额溢价：以期权策略转化高波动为收益，类“收益增强”产品增多。

中国与全球赛道

产能、人才与开源生态成为竞争焦点，龙头加速在全球化与本地化之间寻平衡。

• 台积电状告前副总因跳槽英特尔：围绕竞业与商业机密的诉讼升温，凸显高端半导体人才与技术壁垒的战略价值。
• 在美国和欧洲之外，中国开源AI模型的势头显而易见：东南亚企业青睐中国产开源模型，因成本与本地化优势；全球AI生态加速多极化。
• 蔚来（NIO）2025年第三季度财报电话会议实录：交付与毛利创新高，预计Q4再破纪录；聚焦效率与海外合作，目标2026年实现非GAAP盈利。
• 阿里巴巴2025财年第二季度财报电话会议记录：核心电商稳健、云业务改善，管理层推进业务聚焦与资本回报。

公司治理、债务与资本路径

并购整合、债权博弈与多元化退出并行，资金与监管共同塑造新周期的资本纪律。

• 六旗新掌舵：过山车时代终结？：任命资深运营者为CEO，聚焦整合与体验改善，争取扭转资产减值后的盈利轨迹。
• Altice USA 指控债权人组建“非法卡特尔”：与阿波罗、贝莱德等债权人围绕260亿美元不良债务的博弈升级，凸显重组复杂性。
• 私募股权退出新套路：IPO放缓不必慌：并购仍是主流退出，持续基金等工具兴起，私募生态更趋市场化与长期化。