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当前市场正处在一个复杂的十字路口。一方面，美联储主席鲍威尔警告称股市估值偏高，而前总统特朗普政策留下的关税问题，使得经济基础变得脆弱。另一方面，由于就业市场疲软，美联储内部出现了支持在12月降息的声音，以避免失业率进一步上升。然而，通胀问题依然存在，消费者信心指数已跌至历史第二低点，人们对物价上涨和收入减少感到沮丧。尽管华尔街预测股市未来一年将大幅上涨，但高昂的估值和疲软的经济基本面，让这一乐观预测面临巨大挑战。投资者在希望与担忧之间摇摆，市场流动性收紧的迹象也为短期前景增添了不确定性。
要点
- 1美联储面临两难：就业市场疲软促使其考虑降息，但持续的通胀压力和关税影响又限制了其政策空间。
- 2股市估值过高：标普500指数的市盈率仍远高于十年平均水平，鲍威尔主席已就此发出警告，暗示市场存在回调风险。
- 3消费者信心疲弱：由于物价上涨和对就业的担忧，消费者信心指数接近历史最低点，这可能导致消费支出减少，拖累经济增长。
- 4政策与政治交织：中美领导人通话为市场带来短暂乐观情绪，但关税的长期影响和潜在的和平谈判结果，仍是影响市场的关键变量。
视角
美联储官员
内部分歧显现。理事沃勒认为当前更大的风险是失业率上升，因此主张12月降息。但波士顿联储行长柯林斯等官员则持谨慎态度，认为需在抑制通胀和稳定就业间找到平衡。
华尔街分析师
整体情绪乐观。通过自下而上的预测，分析师们普遍预计标普500指数在未来12个月内有20%的上涨空间，但这一预测并未充分计入经济疲软的风险。
普通消费者
情绪普遍悲观。密歇根大学消费者调查显示，人们对未来一年的通胀预期仍在上升，并对“持续的高物价和疲软的收入”感到沮丧。
经济基础的裂痕
尽管股市在部分科技股带动下有所上涨，但支撑经济的底层数据却不容乐观。自关税生效以来，美国经济的疲态逐渐显现。关键指标显示，经济正面临切实的压力。
“消费者仍然对持续的高物价和不断减弱的收入感到沮丧。”——密歇根大学消费者调查主任 Joanne Hsu
数据显示，失业率已攀升至4.4%，是四年来的最高水平。新增就业岗位速度显著放缓，创下2010年以来（除疫情期间外）的最低五个月平均值。与此同时，CPI通胀率已回升至3%，消费者对未来一年的通胀预期更是高达4.5%。这种高通胀与弱就业的组合，严重打击了消费者信心，可能导致占美国GDP三分之二的消费支出进一步萎缩。
市场具体动向
在宏观经济不确定的背景下，市场内部也出现了分化。周一的大幅上涨主要由少数几家公司如博通（Broadcom）推动，而纳斯达克等其他指数表现相对较弱。一个有趣的趋势是，一些比特币矿业公司如Cipher Mining和Iren正在转型为人工智能（AI）计算服务提供商，并因此获得了摩根大通的上调评级，股价大幅上涨。科技巨头苹果公司虽然股价上涨，但同日也宣布了裁员以重组销售团队，反映出即便是行业领头羊也在为应对未来的不确定性做准备。
Q&A
Q: 12月美联储真的会降息吗？
A: 可能性很大，但并非板上钉钉。市场期货数据显示，交易员认为12月降息25个基点的概率已超过80%。美联储理事沃勒等官员公开支持降息，认为失业风险已超过通胀风险。然而，由于通胀数据依然偏高，部分决策者仍持谨慎态度。最终决定将取决于最新的经济数据，但天平已明显向降息倾斜。
你知道吗？
为了满足人工智能（AI）数据中心日益增长的巨大电力需求，美国政府正计划投资建设多达10座新的大型核反应堆。这项计划的部分资金可能来自日本承诺的5500亿美元投资。此举旨在为AI的未来发展提供稳定、清洁的能源保障，也带动了相关核能公司的股价上涨。
来源
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