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能源的新风口：AI如何点燃核能投资热潮
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生成式人工智能（AI）的爆发正在重塑全球经济，但它带来了一个意想不到的副作用：数据中心对电力的极度渴望。随着电力需求激增，传统的风能和太阳能难以独自支撑，核能作为一种高效、稳定且清洁的能源，重新回到了聚光灯下。尽管核能目前已经是全球第二大清洁能源，但铀资源的供应却相当紧张。面对预计未来几年将大幅增长的需求，这种供需失衡为投资者创造了独特的机遇。无论是通过ETF进行全产业链布局，还是关注掌握关键浓缩技术的特定公司，核能行业正迎来一个长期的结构性增长周期，同时也伴随着建设周期长和监管严格的挑战。
要点
- 1AI驱动能源需求：数据中心的电力消耗正在飙升，迫使公用事业公司寻找像核能这样能够全天候稳定供电的解决方案。
- 2供应紧缺与价格上涨：铀的供应本就紧张，随着美国等国加大对核电的投资（如800亿美元的新项目），铀价和相关矿企的利润率有望提升。
- 3两种投资路径：投资者可以选择像Sprott这样的ETF来分散风险，覆盖开采到实物持有；也可以关注像Centrus Energy这样在摆脱对俄依赖、生产下一代核燃料（HALEU）方面占据关键地位的企业。
视角
Sprott 市场分析
核能行业的长期投资不足导致了严重的供应赤字。即使现在开始加大开发力度，这种供需不平衡也可能持续数年，这为铀矿价格提供了支撑。
能源部与政府立场
为了在全球AI竞赛中保持领先地位，必须确保庞大的电力供应。政府正通过巨额投资和合作伙伴关系，推动核电复兴，试图减少对外部能源供应链的依赖。
投资风险提示
这是一个长线游戏。建造新核电站平均需要10年，且面临严格的监管审批。虽然Centrus等公司处于独特地位，但高估值和股价波动要求投资者具备更高的风险承受能力。
历史背景
长期以来，核能因切尔诺贝利和福岛等灾难性事件而面临严重的“声誉危机”。这导致了过去几十年里，全球对核能领域的投资和开发相对停滞。然而，现实数据表明，核电站的运行效率远高于风能和太阳能，且是目前唯一能提供数据中心所需的基荷电力（即全天候持续供电）的清洁能源。这种认知的转变，正在通过AI浪潮的推动而加速发生。
关键主题：供应链的去风险化
除了电力需求，地缘政治也是推动美国本土核能股上涨的关键因素。目前，美国核燃料供应链在一定程度上仍依赖进口。
Centrus Energy 是目前唯一获得美国核管会（NRC）许可生产高含量低浓缩铀（HALEU）的公司，这种燃料对下一代先进核反应堆至关重要。
随着美国计划在2028年全面禁止进口俄罗斯低浓缩铀，国内对于建立独立、自主的核燃料供应链的需求变得迫在眉睫。这使得像Centrus这样拥有离心机技术和扩产潜力的公司，虽然财务上波动较大，但在战略地位上显得极具价值。
时间线
行业关键节点
- 1
2025-2026年
预计美国电力需求将创下历史新高，结束了此前二十年的低增长停滞期。
- 2
2028年
针对俄罗斯低浓缩铀（LEU）的进口禁令预计将全面分阶段实施，迫使美国必须在此之前找到替代供应源。
- 3
2030年
全球数据中心电力使用量可能翻倍甚至达到三倍；核能需求预计将在此期间增长28%。
Q&A
Q: 为什么说Sprott ETF (URNM) 是更稳健的选择？
A: 投资单一核能公司风险很大，因为受到个别矿井运营、现金流和审批进度的影响。URNM 这只基金不仅投资于铀矿开采商和勘探商，还直接持有实物铀。这意味着你可以直接押注于“铀价格上涨”这个大趋势，而不需要去赌哪一家具体的公司会胜出。
Q: 什么是 HALEU，为什么它很重要？
A: HALEU（高含量低浓缩铀）是下一代先进核反应堆所需的燃料。目前除了俄罗斯外，全球缺乏这种燃料的商业化产能。Centrus Energy 是美国国内打破这一瓶颈的关键希望，尽管目前仍处于起步阶段。
你知道吗？
核电站的运行效率惊人。目前核电站的运行容量系数超过 90%，这意味着它们几乎全天候满负荷运转。相比之下，风能和太阳能受天气影响，无法提供如此稳定的电力输出。
来源
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