AI与算力基础设施加速
需求从“训练算力”转向“服务能力”，巨头加码自研芯片与超大数据中心，物理瓶颈（电力、冷却、网络）成为关键约束；与此同时，合纵连横引发反垄断担忧。投资端，半导体板块仍是捕捉AI红利的高效载体。
- 谷歌瞄准服务能力指数级增长，分析师称我们正进入“AI第二阶段”，瓶颈转向物理限制：谷歌称服务能力需每六个月翻倍、4-5年实现千倍增长，并以自研Ironwood芯片与系统优化缓解电力与冷却瓶颈，显示AI需求并非泡沫而是供给受限。
- OpenAI、Nvidia 和 Oracle 联手打造“Stargate”，耶鲁专家却称这违背了135年的反垄断法：5000亿美元“星门计划”拟整合芯片与云资源建设超大AI基础设施，学者警示可能削弱竞争并抬高价格，监管不确定性上升。
- Nvidia业绩大爆发后，是否值得买入？历史告诉你答案。：英伟达收入同比增62%，Blackwell平台需求强劲；股价短线受利率与“AI泡沫”担忧扰动，但历史上财报后中期表现韧性仍强。
- 这只ETF是你今天最明智的投资选择吗？：VanEck半导体ETF（SMH）持有英伟达、台积电、博通、美光、AMD等龙头，费用率0.35%，在AI基础设施长周期里提供分散且高 beta 的行业敞口。
科技巨头与监管、资本动向
法律、合规与资本流向正重塑科技巨头估值框架：平台型公司面临更严审查，自动驾驶商业化依赖审批落地，价值投资者也在调整科技仓位。
- 据报道，法院文件显示Meta涉嫌隐瞒社交媒体危害证据：指控称Meta关闭有关Facebook与Instagram心理健康影响的研究，法律与监管风险上升，或影响合规成本与品牌声誉。
- 特斯拉瞄准2026年2月获欧洲完全自动驾驶认证：公司正与监管方合作推进FSD在欧审批，若获批将为订阅与Robotaxi商业化打开空间，但时间表与监管要求仍存变数。
- 伯克希尔哈撒韦入股Alphabet，或许只是科技投资的开端：最新13F显示伯克希尔新进Alphabet，或预示管理层对科技股持仓更积极，机构资金风格有望继续向优质科技集中。
能源供需与地缘
需求见顶被推迟、供给侧地缘回归，油气周期延长的概率上升；大型能源股与相关资产受益，但政治与项目执行风险需警惕。
- 高盛刚刚带来两只巴菲特重仓股的超棒消息（还有伯克希尔其他股票也受益！）：高盛将全球“石油需求峰值”从2035年推迟至2040年，航煤与数据中心用能支撑油气需求，伯克希尔所持油气资产与能源子公司间接受益。
- 油企重返利比亚，的黎波里18年来首次开启勘探拍卖：利比亚重启勘探许可并在华盛顿路演吸引外资，国际油公司回流迹象增强，北非供给弹性有望修复。
房地产与全球金融流向
高利率压制美国房市、买方市场抬头；与此同时，全球银行加速布局印度，受益于监管放宽与交易复苏。
- 超过半数的美国家庭房产价值在过去一年内下跌——这些城市几乎所有房屋都遭遇贬值：Zillow称53%的房屋一年内贬值，西部与南部城市受创更重；撤牌上升、议价权偏向买方，行业预计2026年成交与价格温和回升。
- 全球银行涌入印度，监管机构放宽外资准入：外资准入放宽推动交易回暖，年内与外国公司相关的本地金融交易额达80亿美元，投行与资管加速扩张。
金融与保险对AI风险的再定价
AI引发的潜在巨额索赔与连带责任难以量化，保险公司收紧承保与条款，行业进入“重订价、重模型”阶段。
- 随着数十亿美元索赔风险加剧，保险公司纷纷撤出AI保险业务：AIG、Great American、WR Berkley寻求限制因AI代理与聊天机器人导致的责任敞口，市场供给收缩、保费与免责条款或趋严。
医药与重量级品类竞争
GLP-1减重赛道进入价格战与剂型创新并行阶段，龙头通过降价换量与口服产品推进争夺份额，短期利润承压、长期看规模效应。
- 诺和诺德大动作出击，大幅下调GLP-1药物价格，这招能帮这家医疗巨头赢得未来吗？：诺和诺德将自费患者奥泽匹克/维戈维月费降至349美元，首购两剂199美元，并预计年内获批口服维戈维，以对抗礼来与复合药竞争、扩大可及性。