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2025贵金属市场观察：黄金白银的狂飙与投资策略
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2025年，金融市场出现了一个显著的现象：尽管科技股表现不俗，但黄金的表现却彻底碾压了股市。黄金价格在今年上涨了56%，远超标普500指数和纳斯达克指数，主要原因是市场对美国创纪录的国债和持续通胀的担忧，促使资金涌向由于稀缺性而保值的“硬资产”。与此同时，白银也稳固在50美元上方，呈现出强劲的牛市特征。矿业公司如SSR Mining也因基本面改善而受到机构投资者的青睐。不过，近期的强劲就业数据和地缘政治局势的缓和，给金价带来了一定的短期回调压力。
要点
- 1黄金跑赢大盘：2025年黄金回报率高达56%，远超过去30年8%的平均水平，表现优于英伟达和标普500。
- 2白银蓄势待发：白银价格已稳固在50美元上方，技术周期分析显示其在年底前可能迎来新一轮加速上涨。
- 3机构布局矿业：机构投资者（如Hillsdale）开始增持矿业股SSR Mining，该股在一年内上涨了近278%。
- 4短期政策逆风：强劲的美国就业数据降低了市场对降息的预期，导致金价近期出现约1.5%的回调。
视角
市场分析师
黄金虽然是一种“无聊”的资产，没有营收和利润，但在2025年却彻底击败了股市。它是对冲政府鲁莽支出和货币贬值的最佳工具。
Hillsdale 投资管理
虽然SSR Mining股价已经翻倍，但机构依然在大举买入。这表明市场认为该公司的基本面正在加强，未来现金流有持续增长的潜力。
技术分析模型
白银的30天、60天和90天周期正在形成一种建设性的“集群”效应，暗示价格回调只是暂时的，年底前可能会加速冲向更高点。
历史背景
要理解今年黄金的暴涨，必须回顾货币的历史。直到1971年，美国一直实行金本位制，这意味着每一美元背后都有实物黄金支撑，政府不能随意印钞。但自从放弃金本位以来，货币供应量急剧增加。
自1971年以来，美元的购买力已经损失了近90%，而美国国债近期更是创下了38万亿美元的历史新高。
这种长期的货币贬值趋势，正是投资者在2025年疯狂涌入黄金、将其视为财富避风港的根本原因。
投资方式与策略
对于普通人来说，参与这波贵金属行情主要有两种简单的方式。第一种是通过ETF（交易所交易基金），例如SPDR黄金信托（GLD）。这种方式让你无需在这个动荡的世界里担心如何在家中安全存放金条，只需点击鼠标即可交易，尽管需要支付每年约0.4%的管理费。
第二种是关注矿业股票。与单纯持有金属不同，优秀的矿业公司（如SSR Mining）可以通过提高产量和控制成本，在金价上涨时获得“杠杆效应”，从而带来比金属本身更高的回报。正如近期数据显示，机构投资者正在通过增持此类股票来押注未来的现金流增长。
近期波动原因
尽管大趋势向上，但市场并非只涨不跌。近期金价下跌了约1.5%，主要受到两个因素的压制：
首先是“好消息就是坏消息”：美国的就业数据表现强劲，这意味着美联储可能不急于降息。对于不产生利息的黄金来说，高利率环境是不利的。其次是地缘政治降温：乌克兰与美国合作和平框架的消息，削弱了黄金作为“灾难保险”的需求。
时间线
关键节点
- 1
1971年
美国放弃金本位制，美元购买力开启长期贬值之路。
- 2
2025年至今
受债务和通胀驱动，黄金价格飙升56%，白银突破50美元。
- 3
2025年11月
由于就业数据强劲及地缘局势缓和，金价出现短期回调测试支撑位。
- 4
2025年底（预测）
技术周期分析暗示白银及贵金属可能在年底前迎来加速上涨。
Q&A
Q: 既然SPDR ETF有管理费，为什么不直接买实物黄金？
A: 实物黄金虽然最保险，但需要支付高昂的存储和保险费用，且在大额变现时非常不便。ETF提供了极高的流动性，尽管有0.4%的年费，但通常比个人持有实物的总持有成本更低。
Q: 现在进场投资白银晚了吗？
A: 根据技术分析，白银目前的走势属于“牛市中的整理”。价格稳固在50美元以上，且多个时间周期指标显示其具备继续上涨的动力，尤其是年底前可能出现“逃逸速度”般的加速行情。
你知道吗？
黄金之所以珍贵，核心在于其极度的稀缺性。根据世界黄金协会的数据，人类历史上总共只开采了约21.6万吨黄金。相比之下，白银的开采量约为170万吨，而煤炭的开采量则以数十亿吨计。
来源
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