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Lowe’s 财报解读：业绩稳健，显露买入良机
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Lowe’s 第三季度展现了稳健的抗压能力，尽管面临宏观环境的挑战，其营收仍同比增长 3.2% 至 208.1 亿美元。值得注意的是，公司在同店销售增长上超越了竞争对手 Home Depot，服务业务更是实现了两位数增长。尽管未来的业绩指引略显保守，但凭借充裕的现金流、2.75% 的股息收益率以及管理层增强的信心，市场反应积极。股价在财报发布后反弹约 5%，分析师普遍维持“适度买入”评级，认为目前是买入良机，并预计股价有望在 2026 年初创下新高。
要点
- 1营收与利润增长：季度营收 208.1 亿美元（+3.2%），调整后每股收益 3.06 美元（+5.6%），超出市场普遍预期。
- 2优于竞争对手：同店销售额增长 0.4%，表现优于 Home Depot，主要得益于服务业务和专业客户业务的强劲表现。
- 3资本回报：目前股息收益率为 2.75%，虽然第三季度暂停了股票回购以专注于收购，但预计将在未来几个季度恢复回购。
视角
分析师展望
普遍持谨慎乐观态度，维持“适度买入”评级。市场共识预测股价较关键支撑位有约 20% 的上涨空间。
机构投资者动向
机构投资者正在利用 11 月的价格回调进行买入操作。尽管全年交易活动有所下降，但在包括第四季度上半段在内的每个季度，资金流向均呈看涨态势。
管理层信心
尽管指引看似温和，但上调的预测反映了管理层信心的提升。强劲的现金流足以支持资产负债表和近期的收购战略。
业务亮点与竞争优势
在零售业面临压力的背景下，Lowe’s 展现出了比主要竞争对手更强的韧性。这一优势主要建立在两个支柱之上：服务业务和专业客户（Pro）业务。
Lowe’s 的服务业务实现了两位数增长，且通过近期收购，专业客户业务预计将在稳固的基础上进一步加速。
这种战略重心的转移正在奏效。CFRA 的分析师特别指出了近期收购的战略价值，认为这改善了公司在专业业务领域的市场占有率。虽然毛利率因成本增加而喜忧参半，但最终的净利润结果好于预期，证明公司在维持增长的同时，成功地为投资者创造了价值。
未来展望：2026 年的目标
目前的股价走势确认了一个关键的支撑水平。随着不确定性的消退和基本面的稳固，市场对 Lowe’s 的长期表现寄予厚望。
Lowe’s 股价极有可能回归到现有交易区间的高端，并有望在 2026 年初至年中挑战并创下历史新高。
虽然 2025 年可能仍会受到宏观经济逆风的影响，但公司稳健的现金流为其提供了缓冲。暂停股票回购只是为了服务于收购战略的暂时性举措，随着回购在未来季度的重启，股东回报有望进一步提升。
Q&A
Q: 既然业绩指引“温和”，为什么股价还会反弹？
A: 因为市场更看重确定性和相对优势。虽然指引保守，但这符合甚至略好于分析师的预期，缓解了市场对资本回报支付能力的担忧。加上股价在关键位置获得了技术支撑，引发了买盘介入。
Q: 公司在第三季度为什么没有回购股票？
A: 公司选择将现金流优先用于战略收购，以加强业务护城河。但这并不代表资本回报政策的改变，公司今年迄今已减少了超过 1.0% 的股份数量，并预计将在接下来的季度恢复回购。
来源
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