2025年10月的美国成屋销售数据显示市场出现温和反弹，年化销量回升至410万套，同时房价中位数同比上涨。尽管绝对库存量仍低于疫情前水平，但由于销售速度的显著放缓，导致相对供应量（供应月数）实际上已超过2019年同期。此外，秋季库存的下降幅度小于往年惯例，显示出市场供应端正在发生微妙的变化。
关键销售数据概览
根据全美房产经纪人协会（NAR）的最新报告，10月份的市场表现略高于普遍预期：
- 销量回升：经季节性调整后的年化销售率达到 410万套，环比增长 1.2%，同比去年增长 1.7%。
- 价格上涨：成屋销售中位价格升至 415,200美元，同比上涨 2.1%。
- 长期趋势：尽管本月有所增长，但过去三年的整体销售率一直徘徊在 400万套左右 的低位震荡区间。
库存动态：反常的季节性表现
库存数据的变化揭示了市场供需关系的深层逻辑。通常情况下，库存会在12月和1月降至季节性低点，而在夏末达到峰值。
- 库存总量：未售出库存微降至 152万套（环比下降0.7%），目前的供应量可维持 4.4个月 的销售。
- 同比大增：与去年10月相比，库存总量显著增加了 10.9%。
- 降幅收窄：当前的库存水平仅比7月份的峰值略有下降。这偏离了常规模式——通常到10月份，库存会因季节因素下降6%或更多。
深入解析：供应量实际上比疫情前更“充足”
单纯看库存绝对值可能会产生误导，结合销售速度来看更为客观。
尽管目前的绝对库存量仍低于2019年水平，但供应月数（4.4个月）实际上高于2019年10月（当时为3.9个月）。这是因为销售量的跌幅远大于库存的跌幅，从而推高了相对供应指标。
未来展望
虽然10月数据呈现正向增长，但市场前景仍需谨慎看待。2025年的最后两个月将面临更严峻的同比基数对比，这意味着要在接下来的数据中维持同比正增长将变得更加困难。