Lowe's 逆势突围：业绩优于家得宝，AI与专业市场成增长引擎

Lowe's Companies Inc. 在2025财年第三季度交出了一份令人瞩目的答卷，尽管面临宏观经济的不确定性和缺乏风暴带来的额外销售红利，其表现依然优于竞争对手家得宝（Home Depot）。公司报告总销售额增长3.2%至208亿美元，调整后每股收益（EPS）达到3.06美元，超出分析师预期。同店销售额微增0.4%，虽看似微薄，但相比家得宝的0.2%增幅，显示出更强的韧性。这一增长主要得益于Lowe's在“全屋战略”下的深耕，特别是对中小型专业客户（Pro）的精准服务以及线上渠道11.4%的显著增长。此外，公司积极利用生成式AI技术提升转化率，并通过收购Foundation Building Materials（FBM）进一步巩固其在建筑材料市场的地位。尽管管理层对全年指引保持谨慎，但当前业绩表明，Lowe's正在通过运营效率和战略转型，在低迷的住房市场中抢占先机。

要点

• 1业绩跑赢对手：季度同店销售增长0.4%，优于家得宝的0.2%；总销售额达208亿美元，调整后每股收益3.06美元，均超市场预期。
• 2数字化与AI驱动：线上销售额激增11.4%，生成式AI助手“Milo”不仅提升了客户转化率，还显著提高了代码开发效率。
• 3专业市场扩张：通过收购FBM和推出“Pro Extended Aisle”，增强了对中小型专业客户的吸引力，弥补了以往在大宗履约能力上的短板。
• 4谨慎的未来展望：鉴于消费者在大额非必需品消费上的谨慎，公司预计全年同店销售持平，并下调了调整后营业利润率指引。

视角

Joseph Feldman (Telsey Advisory Group)

维持“跑赢大盘”评级。虽然缺乏风暴红利和消费者谨慎影响了销售，但Lowe's的表现仍优于家得宝，且未来盈利预期保持稳定。

Marvin Ellison (Lowe's CEO)

当前周期不同于以往，房主拥有创纪录的资产净值。虽然“锁定效应”限制了房屋周转，但这一资产缓冲为未来的家居改善支出提供了信心。

The Motley Fool

尽管业绩好于对手，但考虑到收购成本带来的利润率压力以及并不便宜的估值，对该股票仍持谨慎观望态度，认为其尚未达到买入标准。