英伟达营收飙破570亿美元再创新高，乐观前景暂时平息“AI 泡沫”质疑

英伟达（Nvidia）第三季度财报再次打破纪录，凭借数据中心业务的强劲表现，营收飙升至 570 亿美元，净利润同比增长 65%。尽管面临地缘政治因素导致中国市场销售受阻的挑战，公司仍对未来保持极度乐观，预计第四季度营收将进一步攀升。针对外界对“AI 泡沫”的担忧，CEO 黄仁勋予以坚决否认，认为行业正处于加速发展的良性循环之中。

创纪录的财务表现

英伟达交出了一份令华尔街瞩目的成绩单，各项关键指标均超出预期：

• 营收暴涨： 第三季度总收入达到 570 亿美元，与去年同期相比增长了 62%。
• 利润惊人： 净利润达到 320 亿美元，同比增长 65%。
• 持续超越： 无论是营收规模还是盈利能力，公司表现都优于分析师的预测。

数据中心业务成为核心引擎

公司的爆炸式增长主要归功于其核心的数据中心业务，该部门的表现掩盖了其他业务的平淡。

• 历史新高： 数据中心业务营收达到创纪录的 512 亿美元，比去年同期增长了 66%。
• 需求来源： 这一增长由计算加速、强大的 AI 模型以及各类代理应用（agentic applications）所推动。需求来自各个领域，包括云服务提供商、主权国家建设项目及超级计算中心。
• 其他业务： 相比之下，游戏业务贡献了 42 亿美元，其余收入来自专业可视化和汽车业务。

芯片需求“好得离谱”

市场对英伟达新款芯片的需求依然处于供不应求的状态。Blackwell Ultra GPU 自 3 月发布以来表现强劲，已成为公司的领军产品。

“Blackwell 芯片的销售情况好得离谱（off the charts），云端 GPU 已经售罄。计算需求在训练和推理方面都在加速和复合增长……我们已经进入了 AI 的良性循环。”

中国市场的隐忧

在一片繁荣景象中，中国市场成为了唯一的遗憾。由于地缘政治因素和出口限制，英伟达在中国面临挑战：

• H20 芯片受阻： 这款专为合规设计的芯片出货量令人失望。
• 订单缺失： 因无法向中国提供最具竞争力的产品，加上中国本土市场的竞争加剧，原本预期的大额订单未能落地。
• 官方回应： 财务总监 Colette Kress 表示，虽然对现状感到失望，但公司致力于继续与美中两国政府保持接触。

展望：只有增长，没有泡沫

英伟达对未来保持高度乐观，预计第四季度营收将达到 650 亿美元，这一预测推动股价在盘后交易中上涨超过 4%。

对于市场上关于“AI 泡沫”的讨论，CEO 黄仁勋给出了明确的回击。他认为 AI 生态系统正在快速扩张，涉及更多的初创公司、更多的行业和更多的国家。

“人们谈论了很多关于 AI 泡沫的事情。但从我们的角度来看，我们看到的情况截然不同……那是只有增长的景象。”