Vertical Aerospace 关键测试：20秒飞行如何开启百亿商业前景
Vertical Aerospace 正处于电动空中出租车商业化的决定性时刻，启动了代号为 VX4 的飞机第四阶段飞行测试。这次测试的核心在于验证飞机能否在“直升机悬停”与“固定翼飞行”两种模式间安全切换。虽然过程仅持续约 20 秒，但它是证明技术可行的最后一道工程难关。一旦成功，Vertical 将向市场证明其独特的 OEM（原始设备制造商）商业模式的潜力。与试图同时运营航空公司的竞争对手不同，Vertical 专注于制造并向现有的航空公司出售飞机，这种策略大幅降低了认证成本，并有望通过电池更换服务创造长期的高利润收入流。
要点
- 1关键技术验证：第四阶段测试将证明 VX4 飞机能在垂直起降和水平飞行之间无缝切换，这是获得监管认证前的最后主要工程障碍。
- 2独特的商业模式：不同于竞争对手自建航空公司的重资产模式，Vertical 采用类似波音或空客的 OEM 模式，专注于向现有运营商出售飞机。
- 3长期盈利引擎：除了卖飞机，公司计划通过高利润率的电池更换服务（类似“剃须刀与刀片”模式）获取持续收入，预计占 2035 年总收入的 25%。
视角
管理层预期
这次关键的飞行测试活动预计将在几周内而非几个月内完成，这意味着一个巨大的、近期的市场催化剂即将出现。
市场策略分析
Vertical 采取的是“卖铲子”策略：不与航空公司竞争，而是成为该行业的波音或空客，为美国航空、Avolon 等行业专家提供设备。
财务前景
这种轻资产模式让 Vertical 能以约 7 亿美元的成本完成认证，远低于竞争对手的数十亿美元，并预计在 2029 年第四季度实现现金流平衡。
历史背景
在过去的几年里，电动垂直起降（eVTOL）行业的焦点一直停留在“这东西能飞吗？”这一基础问题上。Vertical Aerospace 的 VX4 飞机此前已经分别完成了像直升机一样的悬停飞行和像传统飞机一样的机翼飞行测试。
现在的第四阶段测试，是将这两种飞行模式连接起来的“缺失环节”，标志着行业关注点正从单纯的技术可能性转向商业化落地的速度与效率。
商业模式差异
Vertical Aerospace 在拥挤的 eVTOL 赛道中选择了一条差异化的道路。大多数竞争对手试图“垂直整合”，即一方面要研发制造新型飞机，另一方面还要从零开始建立和运营一家航空公司。这是一项极其昂贵且复杂的任务。
相反，Vertical 选择了纯 OEM 模式。通过利用合作伙伴（如 Avolon）现有的全球网络，VX4 可以迅速渗透到数百家航空公司，而不是像竞争对手那样必须一个城市一个城市地建立运营网络。这种策略不仅降低了资本消耗，还加快了全球扩张的速度。
长期收入策略
除了销售飞机本身，Vertical 还设计了一个强大的长期利润引擎：电池服务。这被称为“剃须刀与刀片”策略。
管理层预计，来自高利润率电池更换的经常性收入将占到 2035 年总收入的 25%，且毛利率超过 40%。这是那些自建运营网络的竞争对手所缺乏的收入流。
时间线
关键里程碑与预测
- 1
前期测试阶段
VX4 成功分别完成了垂直悬停测试和固定翼飞行测试。
- 2
2025年（当前）
启动第四阶段“过渡飞行”测试，验证两种飞行模式的转换能力。
- 3
2029年 Q4
预计实现现金流收支平衡。
- 4
2035年
预计年收入达到 110 亿美元，其中电池业务贡献显著。
Q&A
Q: 为什么仅仅 20 秒的飞行测试如此重要？
A: 虽然时间短，但这 20 秒验证了飞机从垂直起飞平稳过渡到水平飞行的能力。这是倾转旋翼飞机最复杂的技术难点。成功完成这一步，意味着飞机的核心概念在真实载人场景下是成立的，从而消除了最大的工程风险。
你知道吗？
尽管拥有独特的商业潜力和明确的订单路径，Vertical Aerospace 目前的市值仅在 4 亿美元左右，而分析师给出的目标股价超过 10 美元，暗示市场可能尚未完全消化其“轻资产”策略带来的增长潜力。